2010年1-12月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入67,525.96萬(wàn)元,比去年同期增長(zhǎng)57.75%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22,577.16萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)70.57%,利潤(rùn)總額28,698.88萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)65.89%,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)23,287.41萬(wàn)元,比去年同期增長(zhǎng)71.00%,基本每股收益0.62元,比去年同期增長(zhǎng)55.00%。

　　2010年公司動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)發(fā)展迅速,正成為公司利潤(rùn)構(gòu)成的重要組成部分。在該領(lǐng)域,公司面對(duì)運(yùn)營(yíng)商、交通管理部門(mén)以及車廠都取得了進(jìn)展,應(yīng)用范圍也越來(lái)越廣。我們認(rèn)為隨著低碳出行、交通治理、信息集成等方面需求的進(jìn)一步增加,公司在動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)領(lǐng)域還會(huì)保持一個(gè)相當(dāng)快速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　公司費(fèi)用結(jié)構(gòu)改善,助力利潤(rùn)表現(xiàn)。

　　公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(71%)遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(58%),一個(gè)重要原因是公司費(fèi)用結(jié)構(gòu)得到改善。公司最近2年1期(2008,2009,2010H1)的營(yíng)業(yè)成本占比略有上升(分別為7%,9%,12%),銷售費(fèi)用占比略有下降(6%,7%,5%),管理費(fèi)用占比顯著下降(55%,52%,43%)。其中,管理費(fèi)用占比的下降對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大,因?yàn)楣镜墓芾碣M(fèi)用是最大的支出,占營(yíng)業(yè)收入的比例在50%左右。

　　被認(rèn)定為國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè),所得稅率10%。

　　2月21日,公司被認(rèn)定為2010年度國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)中的軟件企業(yè),所得稅享受10%的優(yōu)惠稅率。而在此之前,公司母公司按高新技術(shù)企業(yè)享受15%的所得稅優(yōu)惠稅率。因此,報(bào)告期內(nèi)公司調(diào)減當(dāng)期所得稅費(fèi)用1,228.70萬(wàn)元,相應(yīng)增加歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1,228.70萬(wàn)元。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值。

　　從最近同為上市公司的高德軟件披露的全年業(yè)績(jī)也可以看出,目前國(guó)內(nèi)整個(gè)電子地圖市場(chǎng)依然處于快速增長(zhǎng)期間。我們預(yù)計(jì)公司將持續(xù)受益于年初國(guó)家發(fā)布的支持軟件和集成電路企業(yè)的“新18號(hào)文”,這次的稅收優(yōu)惠只是個(gè)開(kāi)始。此外,我們也看好公司最近的海外并購(gòu),認(rèn)為這將增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。預(yù)計(jì)今明兩年公司EPS分別為0.91元和1.33元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。