出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)一步強(qiáng)化公司管理能力今天公司公布公告，以定向增發(fā)的方式向包括財(cái)務(wù)總監(jiān)在內(nèi)的125名高管、技術(shù)及業(yè)務(wù)人員激勵(lì)對(duì)象授予200萬(wàn)份期權(quán)，約占公司現(xiàn)有總股本的2.67%。行權(quán)價(jià)28.45元，計(jì)劃的有效期為5年，但正式行權(quán)則是在激勵(lì)計(jì)劃授予日起兩年后，在三年內(nèi)分三期行權(quán)，行權(quán)的比例分別為3：3：4。行權(quán)的條件是2012 -2014年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益)，相比2010年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率均分別不低于44%、72%、108%。我們認(rèn)為通過(guò)股權(quán)激勵(lì)后，公司將進(jìn)一步強(qiáng)化管理，業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力也較強(qiáng)。

　　2010年業(yè)績(jī)出現(xiàn)較快增長(zhǎng)由于公司收入存在明顯的季節(jié)性，大量收入在四季度確認(rèn)，因此從同期公布的業(yè)績(jī)快報(bào)可以看出，相對(duì)于前三季度，公司業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)，首先由于公司市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為2.01億元，較上年同期增長(zhǎng)31.44%;同時(shí)在公司毛利率增加以及加大成本控制的情況下，公司利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)均比去年出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，增幅分別為50.24%和42.81%，其中凈利潤(rùn)達(dá)到了4503.88萬(wàn)元，EPS為0.601元。

　　公司將持續(xù)受益行業(yè)需求的快速增加隨著政府和企業(yè)對(duì)于GIS認(rèn)識(shí)的不斷深入以及相關(guān)GIS產(chǎn)品應(yīng)用的進(jìn)一步拓展，國(guó)內(nèi)GIS軟件市場(chǎng)以及應(yīng)用市場(chǎng)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。作為即從事GIS基礎(chǔ)平臺(tái)軟件、GIS應(yīng)用平臺(tái)軟件以及面向下游做GIS技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)的超圖軟件(300036,股吧)來(lái)說(shuō)，將會(huì)持續(xù)快速增長(zhǎng)。特別是依托公司在基礎(chǔ)平臺(tái)和應(yīng)用平臺(tái)方面的技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，公司在國(guó)土、統(tǒng)計(jì)、氣象等重點(diǎn)和戰(zhàn)略性領(lǐng)域的技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)將會(huì)逐步拓寬公司的收入來(lái)源和增加公司的盈利水平。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值憑借雄厚的技術(shù)研發(fā)實(shí)力、良好的品牌與業(yè)務(wù)基礎(chǔ)、靈活的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司已經(jīng)在國(guó)內(nèi)GIS產(chǎn)業(yè)中實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)并代表國(guó)內(nèi)GIS企業(yè)逐漸減少與國(guó)外領(lǐng)先技術(shù)水平的差距。在市場(chǎng)占有率上也是節(jié)節(jié)攀升，達(dá)到了20%左右。隨著新架構(gòu)和新技術(shù)如云計(jì)算的興起，公司也能快速反應(yīng)并推出相關(guān)產(chǎn)品，這也保證了公司能在今后的競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位，并為公司盈利持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)提供保障。我們預(yù)計(jì)今明兩年公司EPS分別為0.86元和1.23元。我們認(rèn)為經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，目前公司估值調(diào)整到位，并逐步開(kāi)始體現(xiàn)其投資價(jià)值，我們給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。