在徐晨看來，投資過程中最大的焦點問題，莫過于在企業(yè)價值判斷上投資者與創(chuàng)業(yè)者之間的矛盾，這基本上是每個投資中都會遇到的問題。而這個問題，在他看來很容易解決，歸納起來，就是知道自己能夠給企業(yè)帶來什么，什么時候入場，什么時候淡出。

　　9月21日，在北京華潤大廈一層的咖啡廳里，記者見到了戈壁合伙人有限公司(下稱“戈壁投資”)合伙人徐晨，他身著白襯衫，在秋季柔和的陽光下，顯得很有活力。

　　他剛從上?；貋?，下午1點多到北京，就馬上進入了工作狀態(tài)，自2003年加入戈壁開始，他早已習(xí)慣了這種節(jié)奏。

　　徐晨是典型的上海男人，語速很快，卻很自然。八年來，他將最寶貴的青春都獻給了戈壁投資，而戈壁投資也將他的希望轉(zhuǎn)化成了看得見的未來。

　　從建筑業(yè)轉(zhuǎn)行的投資人

　　在上海同濟大學(xué)，徐晨的專業(yè)為工程管理，與現(xiàn)在的工作相比，看起來“風(fēng)馬牛不相及”。

　　“大學(xué)同學(xué)聚會時，很多同學(xué)還繼續(xù)在土建、房地產(chǎn)等公司工作。”徐晨這樣告訴記者，換句話說，他是個半路出家的投資人。

　　同濟大學(xué)畢業(yè)后，出身建筑師家庭的徐晨加盟上海建工集團，在國企任職，現(xiàn)在看來，這無疑是一份令人羨慕的職業(yè)。然而當(dāng)時無法改變的國有體制，讓躁動的徐晨感覺到這并不是自己的最終選擇，也不是一個20多歲年輕人的追求。

　　徐晨渴望改變，去嘗試不同的生活。同時，很幸運，正當(dāng)他有此念頭的時候，機會來了。

　　2000年，香港的一家公司與上海建工集團合資成立了點石投資咨詢公司。徐晨選擇了跳槽。不過此一時彼一時，當(dāng)時的投資公司與今天不可同日而語。比如，現(xiàn)在投資公司一般有明確的投資方向，而當(dāng)時，房地產(chǎn)、期貨、證券，他們樣樣都做。徐晨主要負責(zé)房地產(chǎn)項目。

　　年輕的心總是不那么安分。取得一定成績之后，徐晨又想到了離開，此時，一個同學(xué)的電話讓他的生活發(fā)生了轉(zhuǎn)折。

　　“我有個學(xué)計算機的同學(xué)，所在的公司從事網(wǎng)絡(luò)地圖業(yè)務(wù)，有點類似于現(xiàn)在的丁丁地圖。后來這家公司拿到英特爾、IDG等幾家投資機構(gòu)800萬美元的風(fēng)險投資。他邀請我到他們公司工作。”這家公司獲得融資的兩個月后，徐晨成了其中一員。

　　不過，2000年，網(wǎng)絡(luò)地圖并不被各大房地產(chǎn)公司看好。一個客觀現(xiàn)實是，眾多房地產(chǎn)公司將廣告投放到了報紙等傳統(tǒng)媒體。雖然也有幾筆業(yè)務(wù)，但總的來說，依然少得可憐，還不到房地產(chǎn)公司投放廣告的1%。

　　而即使這不到1%的業(yè)務(wù)，后來也因公司擴展業(yè)務(wù)的需要，全部改為免費。

　　顯而易見，這讓徐晨當(dāng)時所在的公司虧損嚴重。同時，由于2001年大環(huán)境發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅讓公司的第二輪融資化為泡影，最終，不得不出售給香港新世界[8.89 -1.22% 股吧研報]科技公司。

　　“新世界科技是一家上市公司，該公司后來也因2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的影響而發(fā)展緩慢，他們自然也沒有精力發(fā)展我們的網(wǎng)絡(luò)地圖公司，因此該公司后來逐步萎縮，最終消失了。”對于現(xiàn)在的他而言，經(jīng)歷本身就是一筆寶貴的財富。

　　就在公司日落西山，徐晨對自己職業(yè)的發(fā)展有幾分迷茫的時刻，他選擇海外留學(xué)——到英國約克大學(xué)學(xué)習(xí)金融與經(jīng)濟學(xué)。

　　回國之后，經(jīng)過一段時間的摸索，2003年，他選擇加盟戈壁投資，尋找自己未來的方向。

　　要求企業(yè)“又紅又專”

　　在戈壁投資，徐晨一做就是8年，他最寶貴的青春都獻給了戈壁。

　　剛加盟的時候，徐晨看到的只是希望，他渴望與這家企業(yè)一起成長。

　　他看到，這個團隊整體年齡構(gòu)成較低，投資方向為數(shù)字新媒體和互聯(lián)網(wǎng)等高科技領(lǐng)域，這些都與他的個人興趣契合。

　　資料顯示，戈壁投資扎根于上海，專注于投資中國數(shù)字媒體早期科技項目，投資的范圍涵蓋由內(nèi)容創(chuàng)作、傳輸、接入以及應(yīng)用四個環(huán)節(jié)組成的整條產(chǎn)業(yè)鏈。其旗下目前有三只基金，含兩只美元基金和一只跟天津海泰集團合作的基金，其戰(zhàn)略投資者為IBM和日本NTT DoCoMo移動通訊公司、年收入為50億美元的信息服務(wù)公司McGraw-Hill;以及Sierra Ventures(一家管理管理10億美元的硅谷風(fēng)險投資公司)。

　　其投資履歷當(dāng)中，靈圖軟件、DMG、途牛旅游網(wǎng)、悠易互通等20多個項目赫然在列。

　　與英特爾、經(jīng)緯投資等其他同類型投資機構(gòu)相比，看起來并沒有大的差異，但值得一提的就是，2004年，美國哈佛商學(xué)院將戈壁公司成立、發(fā)展等一系列相關(guān)信息編輯成冊，應(yīng)用于哈佛商學(xué)院學(xué)生課程內(nèi)容。2006年，美國暑期教育機構(gòu)SEO(非盈利性組織)進駐中國并與戈壁達成合作意向，戈壁成為SEO在中國大陸第一家校友企業(yè)，面向SEO學(xué)員提供實習(xí)與就業(yè)機會。戈壁公司案例同時也被作為SEO學(xué)生的密集型訓(xùn)練的課題之一。

　　為何徐晨甘愿為其奉獻自己的青春?

　　原因是，幾年過后，戈壁投資將徐晨的希望轉(zhuǎn)化成了未來，而且是一個看得見的未來。“我們今年上半年并購?fù)顺隽巳齻€項目，本來還有兩個項目可以在海外上市，不過由于海外資本市場總體走勢偏弱，我們已經(jīng)將計劃推遲到了明年。”徐晨及其同事前幾年的積累，此時迎來回報期，雖然具體金額他沒有透露，不過從其輕松的表情當(dāng)中，可以推測收入不菲。

　　此外，戈壁投資要做什么、未來能做什么，8年過后，他們依然有自己清晰的定位，那就是依然關(guān)注數(shù)字媒體、移動互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的早期項目。

　　“我們未來依然會關(guān)注這幾個領(lǐng)域，規(guī)模也不會很大。”徐晨告訴記者，在當(dāng)前投資基金遍布的環(huán)境當(dāng)中，雖然有很多基金正在發(fā)生變化，比如紅杉資本和IDG投資，然而戈壁投資清楚自己要做什么，他們不會輕易改變。

　　因為堅持固守這幾個細分領(lǐng)域，這讓他們在激烈的投資機構(gòu)競爭中看到了機會。

　　“雖然從行業(yè)和項目投資的角度上來說，投資機構(gòu)之間競爭很激烈，但其實還是有很多機會。”

　　對自己要求如此，對于其將要投資的企業(yè)，戈壁投資和徐晨也同樣希望其“又紅又專”(指文革時期，思想道德與專業(yè)知識技能關(guān)系的概括，現(xiàn)引申為要求創(chuàng)業(yè)者道德端正，且擁有較強的行業(yè)經(jīng)驗和專業(yè)技術(shù)水平)。

　　“由于我們投資的企業(yè)都是早期項目，很多時候企業(yè)只有一兩個人，沒有辦法從財務(wù)的角度進行量化，因此只能看其背景如何。”徐晨介紹說，因為他們關(guān)注的領(lǐng)域很窄，而他很多同事都是從這類企業(yè)出身，因此在投資的時候，經(jīng)常遇到戈壁團隊的同學(xué)或老友要創(chuàng)業(yè)，這其實很容易進行盡職調(diào)查，通過這些人過去的經(jīng)歷，就可查看其人品如何。

　　以其2009年投資的教育類企業(yè)八方視界和一德興利科技為例。據(jù)徐晨介紹，他們之所以投資這兩家企業(yè)，正是看中了它們“又紅又專”的團隊。“比如八方視界作為在線英語教育軟件的研發(fā)公司，它的團隊有著很強的軟件開發(fā)和項目管理經(jīng)驗;一德興利科技的創(chuàng)始人也有著多年的從事網(wǎng)絡(luò)教育的經(jīng)驗，并且一德對于其網(wǎng)絡(luò)教育的內(nèi)容擁有獨立的版權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)。”徐晨說。

　　“里程碑”模式激勵企業(yè)

　　投資企業(yè)多了，戈壁投資將如何管理?會不會上演鼎暉與俏江南之間互相指責(zé)的悲劇?

　　嚴格來說，在投資人與被投企業(yè)之間有問題是正?，F(xiàn)象，如果說哪家投資機構(gòu)與被投企業(yè)沒有問題，顯然沒人相信。

　　而在徐晨加盟入伙戈壁投資8年來的經(jīng)歷當(dāng)中，雖然也有類似問題，但這種矛盾并不明顯，明顯也被徐晨有技巧地處理。

　　“早期投資，我們能夠給創(chuàng)業(yè)者帶來的往往是在財務(wù)規(guī)范、法律結(jié)構(gòu)及管理經(jīng)驗方面的建議。”徐晨告訴記者，每投資一家企業(yè)之后，他們都會在董事會占據(jù)一個董事席位，以指導(dǎo)企業(yè)規(guī)范化運作財務(wù)和法律，建立一整套體系，并要求他們每個月提供報表，以養(yǎng)成規(guī)范化運作的習(xí)慣。“這是我們早期能夠做的，后期的話，我們還會協(xié)助他們進行第二輪、第三輪融資，再以后，隨著企業(yè)自身成熟及更多投資人的介入，我們的工作也會慢慢減少。”

　　從這家企業(yè)淡出以后，他們再把精力集中到另外一家企業(yè)，同時在戈壁投資內(nèi)部，每個人都有分工，負責(zé)不同的企業(yè)，從團隊方面做到有效配合。

　　“我們現(xiàn)在全國有4個合伙人，一年大概投6~8個項目。”從投資數(shù)量上，戈壁投資也稍做控制。據(jù)悉，在戈壁有一個不成文的規(guī)定，即每個合伙人每年只能投資兩個項目，一方面反映了戈壁對項目的要求之嚴格;另一方面，大量的精力投入也不允許戈壁涉及更多的項目。

　　除了控制數(shù)量外，經(jīng)過8年的積累，徐晨也積累了不少與企業(yè)打交道的技巧。比如，在與企業(yè)溝通的時候，他們會“通過設(shè)立‘里程碑’的方式解決”。他所指的‘里程碑’指投資人與創(chuàng)業(yè)者協(xié)商某個數(shù)據(jù)，如銷售額、利潤等，并約定企業(yè)在某段時間內(nèi)完成，如果完成，企業(yè)在獲得投資的同時，也很好地體現(xiàn)出企業(yè)的價值，這看起來有點對賭的味道，然而賭品確實是企業(yè)能否繼續(xù)獲得融資，這充分調(diào)動了早期創(chuàng)業(yè)者的積極性。

　　“其他的方式也有很多。比如我們會設(shè)立固定的期權(quán)，但是這部分股份并不是給現(xiàn)在企業(yè)的管理層，反而是為了獎勵企業(yè)未來的員工，如CEO等。”徐晨說。（王月平）