廈門(mén)精圖招股書(shū)顯示，公司主要為數(shù)字城市領(lǐng)域提供空間信息平臺(tái)，得益于數(shù)字化城市的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)快速壯大，但也形成的主要客戶過(guò)于集中、營(yíng)收主要依賴政府采購(gòu)的局面：報(bào)告期內(nèi)，公司政府類客戶個(gè)數(shù)占比為72.00%、68.35%、59.52%、66.67%。

　　廈門(mén)精圖信息技術(shù)股份有限公司(下稱“廈門(mén)精圖”)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，公司欲登錄深市創(chuàng)業(yè)板，招股書(shū)顯示，數(shù)字城市的發(fā)展促進(jìn)公司營(yíng)收的快速發(fā)展，但公司約7成收入來(lái)自政府采購(gòu)，主業(yè)客戶過(guò)于集中且因需求不具持續(xù)性，每年都會(huì)變好給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)不確定性，同時(shí)，軟件業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)也給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定性。

　　公司主要客戶需求不具可持續(xù)性變化頻繁

　　從以上數(shù)據(jù)看，公司約7成左右收入來(lái)自政府采購(gòu)，客戶過(guò)于集中，同時(shí)，招股書(shū)承認(rèn)，若受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素影響，政府和行業(yè)主管部門(mén)推遲或減少對(duì)空間信息平臺(tái)的投入，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

　　此外，公司主要客戶貢獻(xiàn)了大部分利潤(rùn)，但招股書(shū)顯示，由于客戶信息化需求中重大基礎(chǔ)性投資不具有持續(xù)性，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司前5名銷售客戶出現(xiàn)變化，尤其是作為公司核心業(yè)務(wù)、利潤(rùn)貢獻(xiàn)主要來(lái)源的平臺(tái)開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中前5名客戶在每一年度內(nèi)均發(fā)生了變化，而平臺(tái)開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)讓前5名收入占同類業(yè)務(wù)收入比例分別為63.48%、49.70%、63.69%和52.05%，集中度較高，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)大。如果公司不能持續(xù)開(kāi)發(fā)重大客戶，特別是獲得重大平臺(tái)開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)新的客戶，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈面臨毛利下降風(fēng)險(xiǎn)

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)眾多公司紛紛開(kāi)展數(shù)字城市建設(shè)的相關(guān)業(yè)務(wù)，眾多規(guī)模較小的單一領(lǐng)域產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商加入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，廈門(mén)精圖面臨行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，由于我國(guó)數(shù)字城市市場(chǎng)發(fā)展十分迅速，不斷有新的軟件企業(yè)進(jìn)入，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈;另一方面，由于技術(shù)的進(jìn)步和用戶需求的不斷變化，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度也在不斷加快，也使得企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力日益增大。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司銷售利潤(rùn)率為6.23%、11.04%、28.03%和33.78%，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。一方面，公司綜合毛利率不斷提高，由2008年的34.86%上升到2011年上半年的48.79%;另一方面，公司管理費(fèi)用率分別為18.37%、15.67%、11.97%和16.13%，前三年呈下降趨勢(shì)，銷售費(fèi)用率為4.16%、3.52%、4.57%和7.02%，保持在較低水平。主要原因是公司經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累和財(cái)富知識(shí)庫(kù)的積累，公司新項(xiàng)目研發(fā)進(jìn)度加快，項(xiàng)目成本逐步減少。其中平臺(tái)開(kāi)發(fā)收入的毛利率分別為67.99%、68.82%、83.82%和84.40%，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　但其招股書(shū)也指出，隨著行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)者增多和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手技術(shù)水平的不斷提高，如果公司不能保持持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將被削弱，從而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率下降。因此，公司存在產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　應(yīng)收賬款占比較大

　　報(bào)告期末，廈門(mén)精圖的應(yīng)收賬款凈額分別為565.18萬(wàn)元、1,360.86萬(wàn)元、2,377.46萬(wàn)元、2,549.62萬(wàn)元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為20.52%、29.50%、19.40%、21.47%，占同期總資產(chǎn)的比例分別為8.52%、15.68%、14.21%、14.98%。

　　截至2011年6月30日，公司1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款凈額為2,017.64萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款凈額比例為79.13%;1-2年的應(yīng)收賬款凈額為469.62萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款凈額比例為18.42%，2年以內(nèi)的應(yīng)收賬款凈額合計(jì)占應(yīng)收賬款凈額的比例為97.55%。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，應(yīng)收賬款余額的增長(zhǎng)較快，雖然歷年來(lái)公司的主要債務(wù)人是政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)，信用狀況良好，但隨著公司客戶的日益多元化以及數(shù)字城市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的加劇，若應(yīng)收賬款催收不利或因客戶資信和經(jīng)營(yíng)狀況惡化導(dǎo)致款項(xiàng)不能按合同及時(shí)收回，則可能給公司帶來(lái)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，作為高科技企業(yè)，廈門(mén)精圖計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)貼收入分別為30.00萬(wàn)元、120.00萬(wàn)元、445.00萬(wàn)元和544.83萬(wàn)元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的比例分別為12.51%、18.74%、13.33%和27.67%。公司仍將享有國(guó)家及地方政府的產(chǎn)業(yè)及科技扶持政策。但由于公司所享有的政府補(bǔ)助政策可能發(fā)生變化，公司在后續(xù)年度獲得補(bǔ)貼收入將具有不確定性。