收入利潤保持穩(wěn)健快速增長，未來增長勢頭依然強勁。報告期內，公司系統(tǒng)集成及解決方案產品、激光掃描系統(tǒng)產品較去年提高121.86%、193.63%，聲納探測系統(tǒng)產品收入增加29.24%，占銷售收入比重為78.86%的高精度衛(wèi)星定位產品在依舊保持穩(wěn)定增速，實現(xiàn)增長21.01%。營業(yè)收入增長率高于去年同期14.51 個百分點，扣非后凈利潤增速高于去年同期8.35 個百分點，公司開啟高速增長時代。

　　突破國外高端產品壟斷瓶頸，逐漸貢獻業(yè)績。報告期內公司三維激光掃描儀已實現(xiàn)產品銷售，近期售規(guī)模有限，但中長期有望帶動公司業(yè)績增長。目前公司已推出多波束海底成像系統(tǒng)工程樣機，正在進行后續(xù)產品測試和工藝改進，通過代理國外海洋探測產品，為自主知識產權多波束測深儀奠定銷售渠道基礎。公司完善三維數(shù)據(jù)采集及解決方案，推出了街景數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)及解決方案，為客戶提供街景數(shù)據(jù)采集處理的整體方案。

　　公司深耕空間地理信息產業(yè)，通過外延并購和自主研發(fā)不斷布局北斗產業(yè)，地理信息，海洋、水利建設以及軌道交通領域。2013 年1 月，公司并購都市圈，幫助公司有效提升 GIS 產業(yè)鏈下游參與度。2013年6 月，公司以控股子公司海達數(shù)云為主體，收購漢寧科技100%股權，通過子公司收購漢寧科技切入市場空間廣闊的軌道交通運營檢測業(yè)務領域，進一步完善了公司空間信息產業(yè)鏈。

　　我們預測公司13/14 年EPS 分別為0.56/0.86 元，給予6-12 個月24元目標價，維持“買入”評級。