近日以來，又一家新三板明星企業(yè)“隕落”。創(chuàng)新層企業(yè)凱立德（430618）停牌1年后，在2018年12月6日復牌，同時宣布了公司擬終止在新三板掛牌的決定。

　　2014年掛牌之初，凱立德的股權(quán)結(jié)構(gòu)曝光，國內(nèi)老牌投資機構(gòu)達晨創(chuàng)投出現(xiàn)在其股東名單中；掛牌第一年，其陸續(xù)收到小米、中國平安等知名企業(yè)合計3億元的募資款，并和小米生態(tài)鏈產(chǎn)生密切合作。

　　4年時間過去了，曾經(jīng)的“國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)第一股”直線下墜，2015年至今三年時間累虧1.85億，股價從2015年最高價22元/股左右跌到如今的1.6元/股。

　　這樣一來，包括小米、平安、達晨創(chuàng)投在內(nèi)的多名投資者全面浮虧，其中小米虧損87%。

　　三年時間累虧1.85億

　　據(jù)挖貝研究院資料顯示，凱立德是一家主營業(yè)務(wù)是以車載導航為核心的汽車消費電子軟硬件產(chǎn)品及服務(wù)、以及物流云平臺（TMS+車聯(lián)網(wǎng)）、行業(yè)車聯(lián)網(wǎng)解決方案的提供商，具有自主品牌、并進行自主研發(fā)和銷售，收入來源為軟件許可授權(quán)費。有媒體稱其為“導航明星”。

　　掛牌之初，根據(jù)凱立德《2014年年度報告》顯示，其登陸新三板首年營業(yè)收入為2.03億元，凈利潤為5001萬元，較2013年呈上升趨勢。同時，貨幣資金為2092萬元。

　　從2015年開始，凱立德業(yè)績開始直線下滑。收入方面，從2014年實現(xiàn)營業(yè)收入2億，到2015年小幅下滑到1.87億元，直至去年收入出現(xiàn)斷崖式下滑，僅剩5857萬元。

　　凱立德表示，2017年營業(yè)收入下降主要因為后裝業(yè)務(wù)的模式裂變，公司車載導航后裝客戶的業(yè)務(wù)下降較多；另外，公司針對智能硬件進行主動收縮，導致硬件終端產(chǎn)品本期銷售大幅下滑。

　　凈利潤方面，凱立德三年時間累虧1.85億。其2014年凈利潤盈利為5001萬元，到了2015年凈利潤則虧損了1564萬元，2016年凈利潤更甚，虧損額達到1億元，去年的虧損額收窄到6500萬元左右。

　　最新財報顯示，截止2018年9月30日，凈利潤虧損3837萬元，貨幣資金僅剩168萬。

　　凱立德直線下墜的表現(xiàn)從其近年來在股市的表現(xiàn)上可見一斑。該公司股價在2015年曾經(jīng)達到最高價22元/股左右，一路震蕩下行后，跌到今日收盤僅剩1.6元/股。

　　
凱立德上市至今股價走勢圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

　　小米、中國平安被套牢

　　2014年掛牌之初，凱立德的股權(quán)結(jié)構(gòu)曝光，國內(nèi)老牌投資機構(gòu)達晨創(chuàng)投出現(xiàn)在其股東名單出；掛牌第一年，其先后進行了4次融資，融資金額合計高達3.07億元。引入小米科技、華融證券、中國平安、海通開元投資、國科創(chuàng)投五家重量級戰(zhàn)略投資者。

　　具體來看，2014年10月，小米旗下兩家公司天津金星投資有限公司（以下簡稱：“金星投資”）和天津順米投資有限公司（以下簡稱：“順米投資”）以12元/股的價格，認購了凱立德700萬股股份，投資金額為8400萬元。

　　金星投資持有466.7萬股凱立德股份，順米投資持有233.3萬股凱立德股份，分別持有凱立德4.7%、2.3%股權(quán)。據(jù)悉，上述兩家企業(yè)的法人代表均為雷軍。

　　挖貝網(wǎng)翻閱凱立德年報發(fā)現(xiàn)，上述提到的順米投資在凱立德2016年財報中“憑空消失”，取而代之的是順米投資的控股股東蘇州工業(yè)園區(qū)順為科技創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），同樣為小米旗下企業(yè)。

　　從持股比例來看，順米投資在凱立德2015年半年報中持股2.03%，之后出現(xiàn)的蘇州工業(yè)園區(qū)順為科技創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）在其2016年財報中的持股為2.01%。業(yè)內(nèi)人士解釋道，此舉大概率是小米系公司內(nèi)部“左手倒右手”的資本運作。

　　從發(fā)行價格來看，中國平安彼時13.5元/股的認購價格高于小米。其通過旗下杭州海富恒翔股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）以13.5元/股的價格入股凱立德，持有其6.38%股權(quán)。

　　挖貝網(wǎng)了解到，2014年至今凱立德僅進行過一次分紅。其于2014年向全體股東每10股派3元，并以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增20股。

　　按照小米系兩家公司持股成本5.1元/股計算，較凱立德目前市場價1.61元/股，每股虧了3.49元，虧損金額大約在7300萬元左右，浮虧了87%。

　　另外，按照中國平安13.5元/股的認購金額，達晨創(chuàng)投5元/股左右的持股成本，上述3家機構(gòu)基本被套牢。

　　溢價回購異議股東股份

　　據(jù)了解，凱立德因籌劃重大事項，2017年12月7日開始暫停轉(zhuǎn)讓。在股票暫停轉(zhuǎn)讓期間，凱立德與多家公司就交易合作方案進行磋商，不過都以失敗告終。

　　今年12月5日，凱立德發(fā)布公告，宣布公司股票自12月6日起恢復轉(zhuǎn)讓。隨之一起披露的公告還有公司擬終止掛牌和對異議股東的股份進行回購的公告。

　　公告顯示，根據(jù)目前凱立德所處信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展情況，為配合公司自身長期經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和資本市場發(fā)展路徑的規(guī)劃，并進一步降低公司運營成本，提高經(jīng)營決策效率，公司擬申請終止掛牌事項。

　　目前，凱立德已召開董事會審議通過了終止掛牌議案，該案尚需提交公司2018年第五次臨時股東大會審議。同時，凱立德擬對異議股東所持股票進行回購。

　　信息披露義務(wù)人寧波健雄信息技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：“健雄信息”）對異議股東的所持股票進行回購，回購價格參考公司主要股東權(quán)益變動的價格及每股凈資產(chǎn)確定，每股價格不超過1.89元人民幣。

　　根據(jù)凱立德今日收盤時1.61元/股的價格來算，此次1.89元/股的回購價格則溢價了17%。

　　2018年12月3日，健雄信息通過特定事項協(xié)議轉(zhuǎn)讓，增持凱立德6330.4萬股股份，持股比例由0%變?yōu)?8.4%。6日，再次通過做市轉(zhuǎn)讓增持7.5萬股股份，持股比例增加到20%。目前上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項尚在審批中。