2018年以來,公司已公告累計獲得軍方采購合同達到21.03億元,相對于2017年公告的5.26億元,增長明顯。

　　信息化建設強化,無線通信投入增加。一方面,通信作為國防信息化的重要內(nèi)容,在新時代的戰(zhàn)爭形勢下,單兵、裝備以及指揮所之間及時高效的通信成為戰(zhàn)斗力的重要影響因素,無線通信的重要性持續(xù)提升;另一方面,無線通信技術加速向?qū)掝l段、多模式、小型化、智能化以及網(wǎng)絡融合的方向發(fā)展,新型產(chǎn)品價值提升和現(xiàn)有產(chǎn)品升級都將加速公司業(yè)績增長。

　　北斗進入全球化時代,5G 建設大幕逐漸開啟。衛(wèi)星導航領域,北斗三號基本網(wǎng)建設完成,北斗服務進入全球時代;服務區(qū)域的擴大和定位精度的提升有望加速北斗導航系統(tǒng)的應用,公司作為全產(chǎn)業(yè)鏈布局的領先企業(yè)有望受益。信息服務領域,5G 漸行漸近,網(wǎng)絡建設需求有望大幅增長;此外,公司業(yè)務加快向全國拓展,近期成功中標江蘇、四川等外省市項目,市場拓展成效顯現(xiàn)。

　　盈利預測和投資評級:維持增持評級。軍用領域,軍改影響消除和采購加速,公司軍品業(yè)務強勢復蘇;民品領域,北斗進入全球化時代,5G漸行漸近,民品業(yè)務市場需求向好。預計2018-2020 年歸母凈利潤分別為4.24 億元、5.71 億元以及7.26 億元,對應EPS 分別為0.18 元、0.25 元及0.31 元,對應當前股價PE 分別為45 倍、33 倍及26 倍,2018 年軍品訂單的持續(xù)落地使得后續(xù)業(yè)績增長確定性較高,維持增持評級。

　　風險提示:1)軍品采購不及預期;2)北斗應用不及預期;3)5G建設需求不及預期;4)公司盈利不及預期;5)系統(tǒng)性風險。