5月15日，老牌圖商凱立德與寧波健雄信息技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“寧波健雄”）共同簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬由收購(gòu)人以 1.89 元/股價(jià)格收購(gòu)轉(zhuǎn)讓方彭曉紅持有的凱立德5,161,950股股份(占凱立德股本總額1.50%)。本次收購(gòu)價(jià)款總額為9,756,086元，以現(xiàn)金方式支付。

　　同日，收購(gòu)人與自然人股東張文星共同簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》，張文星無條件地及不可撤銷地將其所持凱立德共計(jì)66,150,000股股份（占凱立德股本總額的19.2224%)在凱立德股東大會(huì)的表決權(quán)、提名權(quán)以及提案權(quán)委托給收購(gòu)人行使，收購(gòu)人同意接受前述表決權(quán)委托。

　　1.老牌圖商終“落幕”

　　收購(gòu)報(bào)告書上顯示，截至2018年12月31日，歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產(chǎn)為人民幣0.84元；最近12個(gè)月內(nèi)公司未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。

　　本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅召?gòu)人合計(jì)可實(shí)際控制凱立德62.2167%股份，成為凱立德控股股東；且凱立德實(shí)際控制人變更為自然人吳健。

　　據(jù)天眼查資料顯示，寧波健雄2018年10月23日才注冊(cè)成立，股東為自然人劉蕊和寧波健志信息科技有限公司，實(shí)控人為吳健，除此之外并無其他資料。

　　1997年12月，張文星、彭曉紅、彭學(xué)章共同投資設(shè)立了深圳凱立德計(jì)算機(jī)系統(tǒng)技術(shù)有限公司；1999年，凱立德著手開發(fā)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的導(dǎo)航引擎；2000年開始研制國(guó)內(nèi)導(dǎo)航地圖，在2005年獲得導(dǎo)航電子地圖甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)一年后，凱立德發(fā)布了全國(guó)第一張“全覆蓋”導(dǎo)航地圖。2006年凱立德獲得軟銀賽富和匯豐合計(jì)1000多萬美金融資，2010年獲得達(dá)晨創(chuàng)投和圣華洋創(chuàng)投各1100萬人民幣融資。

　　凱立德在車載導(dǎo)航領(lǐng)域的耕耘由來已久，因其在后裝車載導(dǎo)航電子地圖市場(chǎng)超過60%份額的霸主地位，在凱立德新三板掛牌的2014年，凱立德在中國(guó)車載導(dǎo)航領(lǐng)域的份額占到了56.6%，此時(shí)的四維圖新和高德地圖分別只占了16.1%和8.1%。2015年凱立德仍占有52.3%的份額。

　　但隨著免費(fèi)手機(jī)導(dǎo)航的出現(xiàn)，凱立德消失在了導(dǎo)航市場(chǎng)的主流視野中。

　　2013年8月23日，高德宣布原價(jià)50元的手機(jī)APP導(dǎo)航免費(fèi)使用；不到24小時(shí)，百度也宣布旗下的百度導(dǎo)航免費(fèi)使用。而凱立德導(dǎo)航售價(jià)還維持在108元，直到2016年1月才開始免費(fèi)使用。也正是這一年，凱立德的硬件營(yíng)收開始下降，全年虧損1.04億元。

　　由于硬件屬于制造業(yè)，成本高，利潤(rùn)低，加上互聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)航免費(fèi)的沖擊。2015年開始，凱立德就走上了虧損之路。

　　此后，凱立德曾策劃過多次收購(gòu)與重組均以失敗告終。

　　2.曲折的收購(gòu)

　　其實(shí)，此次收購(gòu)并非意料之外，但這樣的方式和金額卻讓人玩味。

　　2018年12月5日，停牌一年的凱立德宣布復(fù)牌，同日還公布了摘牌計(jì)劃和異議股東回購(gòu)公告。

　　凱立德計(jì)劃摘牌，公司實(shí)控人指定寧波健雄對(duì)異議股東進(jìn)行回購(gòu)，價(jià)格不超過1.89元/股。相較于停牌前二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，這一回購(gòu)價(jià)格溢價(jià)50%。

　　當(dāng)時(shí)，凱立德每股凈資產(chǎn)為0.87元，也就是說寧波健雄給出的6.5億元估值，對(duì)應(yīng)市凈率為2.18倍。稱得上誠(chéng)意滿滿。因此，凱立德復(fù)牌首日后股價(jià)漲幅達(dá)35%。

　　2018年12月17日，寧波建雄在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)通過盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓方式增持1720.6萬股，股份增加5%，當(dāng)前持股比例為30%。

　　2018年12月21日，寧波健雄通過特定事項(xiàng)協(xié)議受讓徐旭平、涂建紅、趙麗勇、廣東國(guó)科創(chuàng)業(yè)投資有限公司、蘇州順為科技創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、深圳市圣華洋創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等股東共6330.4萬股股份，價(jià)格為1.89元/股。

　　2019年1月7日，寧波健雄持股達(dá)40%，一躍成為公司第一大股東。這意味著，僅一個(gè)月的時(shí)間，寧波健雄已經(jīng)拿出近2.6億元回購(gòu)凱立德的股份。

　　據(jù)寧波健雄稱，這么做是因?yàn)榭春脛P立德未來發(fā)展前景，凱立德是中國(guó)領(lǐng)先的電子地圖、導(dǎo)航系統(tǒng)和車載智能終端產(chǎn)品及服務(wù)提供商，具備甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)。

　　看好連年虧損、轉(zhuǎn)型并不順利的凱立德是缺少說服力的，但回購(gòu)價(jià)格打動(dòng)不少投資者。復(fù)牌以來，凱立德成交活躍，總成交額達(dá)1.8億元，22個(gè)交易日換手率高達(dá)46.64%。

　　比回購(gòu)價(jià)格更有誠(chéng)意的是關(guān)于異議股東的回購(gòu)時(shí)間安排。與其他公司摘牌后實(shí)施回購(gòu)不同的是，凱立德摘牌計(jì)劃尚未通過股東大會(huì)，而回購(gòu)方已經(jīng)拿出大筆真金白銀買入了，這是其一；

　　其二，股東超700人，故凱立德延長(zhǎng)了回購(gòu)申請(qǐng)期限，由原來“自2018年第五次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告披露之日起5個(gè)自然日內(nèi)”延至20個(gè)自然日，且摘牌之日起3個(gè)月內(nèi)仍可要求按照1.89元/股的價(jià)格進(jìn)行回購(gòu)。

　　然而，1月11日召開的第五次臨時(shí)股東大會(huì)，公司的摘牌、回購(gòu)議案卻被否決了。

　　凱立德公布的理由為，四分之一股東無法取得聯(lián)系，即287名股東可能尚未知曉凱立德要摘牌，因此公司決定時(shí)機(jī)成熟再謀求摘牌，并計(jì)劃由做市轉(zhuǎn)為競(jìng)價(jià)。

　　本以為通過這一系列操作可以和寧波建雄完成收購(gòu)一事，但凱立德最后這一步走得讓人捉摸不透。四個(gè)月后的今天，想不到最終卻以這般“四兩撥千斤”收尾。

　　3.輝煌與落寞

　　成立于1997年的凱立德一度在車載嵌入式導(dǎo)航軟件市場(chǎng)的占有率為60.31%，是絕對(duì)的龍頭老大。作為昔日霸主的凱立德最終以這樣的方式收?qǐng)霾唤屓诉駠u，也讓人對(duì)時(shí)代和技術(shù)的力量深思。

　　作為后裝車載導(dǎo)航領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，凱立德曾計(jì)劃2012年在創(chuàng)業(yè)板IPO，但因電子地圖著作權(quán)問題，訴訟纏身，導(dǎo)致沖刺IPO失敗?？杉幢氵@樣，也并沒有絲毫動(dòng)搖其在行業(yè)中的影響力。

　　根據(jù)CCID數(shù)據(jù)顯示，2013年，凱立德占后裝導(dǎo)航地圖市場(chǎng)份額的71.1%。在PND地圖導(dǎo)航方面，凱立德也占據(jù)了70.1%。但是，革命還是悄然間發(fā)生了。2013年，百度地圖和高德地圖宣布免費(fèi)為用戶提供手機(jī)導(dǎo)航服務(wù)。

　　事后，回憶起當(dāng)時(shí)情況，凱立德董事長(zhǎng)張文星不由感嘆，“2011年、2012年準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)板IPO的時(shí)候我們確實(shí)耽誤了很多機(jī)會(huì)。比如，高德和百度大戰(zhàn)的時(shí)候，凱立德應(yīng)該一起打，但我們很多東西都沒去準(zhǔn)備，只能眼睜睜看著它們兩家打。”

　　彼時(shí)，凱立德深知轉(zhuǎn)型的迫切性。于是，2014年1月24日，凱立德掛牌新三板。掛牌當(dāng)年，凱立德完成融資3.08億元，并先后獲得小米、中國(guó)平安的投資。一度春風(fēng)得意。

　　2014年12月31日，凱立德轉(zhuǎn)為做市交易。做市首日，凱立德的股價(jià)收于10.44元/股。2015年3月4日開始，凱立德股價(jià)開始連續(xù)上漲，最高漲至22.2元/股，市值高達(dá)25.53億元。

　　但在14年底，各級(jí)地方政府暫停執(zhí)行對(duì)科技企業(yè)的多項(xiàng)研發(fā)資助政策，而凱立德在此前的盈利有超過30%依賴于政府的稅收優(yōu)惠政策。

　　變化發(fā)生在2015年，風(fēng)頭正勁的凱立德在2015年出現(xiàn)了虧損，營(yíng)收下降8.02%，凈利潤(rùn)下降131.27%。2015年4月7日后，凱立德的股價(jià)就開始了漫長(zhǎng)下跌之路。與此同時(shí)，2015年年報(bào)顯示，凱立德虧損1564萬元。這是多年來凱立德第一次出現(xiàn)虧損。

　　到了2016年，這一局面仍然沒有得到改觀。2016年上半年，凱立德營(yíng)業(yè)收入5498.38萬元，同比下降49.09%，凈利潤(rùn)虧損5589.1萬元。

　　凱立德的解釋是，受行業(yè)整體下滑的影響，公司車載導(dǎo)航后裝客戶減少，而前裝市場(chǎng)的開拓和智能硬件的上市節(jié)奏較慢，未能彌補(bǔ)業(yè)績(jī)下滑所帶來的負(fù)面影響。

　　轉(zhuǎn)型困難重重，終于有人選擇了離開。2016年5月18日，持有凱立德0.15%股份的董秘陳琦勝辭職。7月13日，凱立德宣布停牌。隨后，興民智通宣布將以16億的價(jià)格收購(gòu)凱立德，其中以股份支付60%，現(xiàn)金支付40%。但遺憾的是，本次收購(gòu)方案最終以失敗而告終。

　　對(duì)于此前偏向于傳統(tǒng)導(dǎo)航業(yè)務(wù)的凱立德而言，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊和競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響下，當(dāng)高德、四維圖新等國(guó)內(nèi)電子地圖商都相繼成功上市并背靠阿里、騰訊等“大樹”時(shí)，凱立德仍在考慮如何向互聯(lián)網(wǎng)公司迭代。

　　2014年，凱立德確立了向車聯(lián)網(wǎng)、汽車智能硬件、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域拓展的方針，初步形成“地圖及導(dǎo)航+車聯(lián)網(wǎng)+汽車智能硬件+移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)”產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化的商業(yè)模式。然而“船大難掉頭”，即便凱立德在15年加大了在車聯(lián)網(wǎng)、汽車智能硬件、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投入，但市場(chǎng)的拓展顯然落后于其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，盈利模式也尚不清楚。

　　對(duì)行業(yè)趨勢(shì)分析不明確，沒有大力拓展其它營(yíng)收業(yè)務(wù)，無法做到差異化，也沒有明顯的技術(shù)壁壘，機(jī)會(huì)來臨也沒能很好地抓住。傳統(tǒng)商業(yè)模式被顛覆后，凱立德處于相當(dāng)被動(dòng)的局面。

　　隨著自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了高速發(fā)展的階段，高精度地圖作為自駕技術(shù)的的基石，對(duì)凱立德來說是不可多得的機(jī)遇。這也是除去事業(yè)單位和國(guó)資委，其他擁有甲級(jí)資質(zhì)的企業(yè)都有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或車企身影的重要原因。

　　甲級(jí)資質(zhì)、優(yōu)質(zhì)地圖資源、海量的存量用戶、行車大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)——這或許正是寧波健雄的真正意圖所在。

　　在馬不停蹄的滾滾時(shí)代車輪下，曾經(jīng)叱咤地圖市場(chǎng)的老牌圖商凱立德最終移交出了權(quán)利的手杖。