11月12日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì)，就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、下一步經(jīng)濟(jì)工作聽(tīng)取意見(jiàn)建議。 李克強(qiáng)表示，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、豬肉等一些產(chǎn)品價(jià)格上漲較快、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多等矛盾交織。必須增強(qiáng)憂(yōu)患意識(shí)、實(shí)干精神。

　　表述包括了：

　　1、要保持宏觀政策穩(wěn)定，更有效運(yùn)用好宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)工具。 完善財(cái)政、貨幣、就業(yè)、區(qū)域等政策，適時(shí)適度調(diào)控，完善政策協(xié)同、傳導(dǎo)和落實(shí)機(jī)制，增強(qiáng)有效性和可持續(xù)性。

　　2、加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微、民營(yíng)企業(yè)支持，提振市場(chǎng)信心。

　　3、優(yōu)化地方政府專(zhuān)項(xiàng)債使用，帶動(dòng)社會(huì)資金更多投向補(bǔ)短板、惠民生等領(lǐng)域，擴(kuò)大有效投資，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。 完善就業(yè)優(yōu)先政策體系，繼續(xù)做好支持企業(yè)穩(wěn)崗、拓展就業(yè)空間等工作，強(qiáng)化重點(diǎn)群體就業(yè)服務(wù)，保持就業(yè)大局穩(wěn)定。

　　4、要堅(jiān)持推進(jìn)改革開(kāi)放，更大激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力。 按照全面實(shí)施《優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例》的要求，推動(dòng)“放管服”改革取得更大突破，破除企業(yè)投資興業(yè)的隱性門(mén)檻。

　　5、推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，支持企業(yè)抓住我國(guó)開(kāi)放舉措不斷出臺(tái)和《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》達(dá)成共識(shí)的契機(jī)，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)合作。 強(qiáng)化科技創(chuàng)新，持續(xù)開(kāi)展雙創(chuàng)和互聯(lián)網(wǎng)+，提升新動(dòng)能對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力，加快制造業(yè)升級(jí)，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　6、要更好保障和改善民生。 完善機(jī)制和政策，積極吸引社會(huì)力量參與，聚焦群眾需要深挖市場(chǎng)潛力，大力發(fā)展養(yǎng)老、托幼等服務(wù)，推進(jìn)老舊小區(qū)改造。

　　7、適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)需求，打通制約消費(fèi)潛力釋放的堵點(diǎn)。

　　8、多措并舉穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)，取消不合理禁限養(yǎng)規(guī)定，多策并舉確保市場(chǎng)供應(yīng)，抑制部分產(chǎn)品價(jià)格過(guò)快上漲勢(shì)頭。

　　看點(diǎn)一：一年三次和專(zhuān)家、企業(yè)家座談，規(guī)格高

　　此次會(huì)議由李克強(qiáng)主持召開(kāi)，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理韓正出席。胡春華、劉鶴、王勇、肖捷參加座談會(huì)。

　　這是慣例座談，在此次座談會(huì)之前，李克強(qiáng)曾召開(kāi)多次專(zhuān)家學(xué)者和企業(yè)負(fù)責(zé)人的座談會(huì)，僅今年就有三次，2019年1月、7月，李克強(qiáng)就主持召開(kāi)了兩次相關(guān)會(huì)議，主要是就當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作聽(tīng)取市場(chǎng)聲音。

　　1月15日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)座談會(huì)，聽(tīng)取專(zhuān)家學(xué)者和企業(yè)界人士對(duì)《政府工作報(bào)告(征求意見(jiàn)稿)》的意見(jiàn)建議。 李克強(qiáng)指出，要進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，這是應(yīng)對(duì)下行壓力的重要支撐，是改革的重要取向，必須著力打造寬松、公平的營(yíng)商環(huán)境，著力幫助企業(yè)特別是民營(yíng)、小微企業(yè)解決難題。 傾聽(tīng)市場(chǎng)主體的呼聲，繼續(xù)推進(jìn)“放管服”改革，著力破解束縛企業(yè)手腳的制約，防止對(duì)企業(yè)搞任性無(wú)序檢查等干擾正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。 實(shí)施好普惠性和結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)，讓企業(yè)輕裝上陣。 促進(jìn)解決好融資難融資貴問(wèn)題，讓上億市場(chǎng)主體更加活躍、更有競(jìng)爭(zhēng)力。

　　7月15日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì)，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，就做好下一步經(jīng)濟(jì)工作聽(tīng)取意見(jiàn)建議。 李克強(qiáng)表示，今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在高基數(shù)上繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。 但影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的因素和困難挑戰(zhàn)很多，下行壓力有所加大。 要堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策和就業(yè)優(yōu)先政策，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具。

　　看點(diǎn)二：這些人參加了座談會(huì)

　　會(huì)上，蔡昉、劉俏、陸挺等專(zhuān)家和美的集團(tuán)、溫氏食品、安馨養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)公司等企業(yè)負(fù)責(zé)人發(fā)了言。

　　大家反映，今年外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)大、內(nèi)部困難多，但國(guó)家減稅降費(fèi)、促進(jìn)就業(yè)、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境等政策發(fā)揮了重要作用，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，新動(dòng)能和民生領(lǐng)域有不少新亮點(diǎn)。大家還提出了相關(guān)政策建議。

　　看點(diǎn)三：再提“經(jīng)濟(jì)下行壓力加大”

　　李克強(qiáng)說(shuō)，今年以來(lái)，全國(guó)上下在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，努力攻堅(jiān)克難，依靠改革開(kāi)放和精準(zhǔn)調(diào)控，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，城鎮(zhèn)新增就業(yè)提前實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)，中國(guó)這么大的經(jīng)濟(jì)體在高基數(shù)上中高速平穩(wěn)增長(zhǎng)，本身就是進(jìn)，成績(jī)來(lái)之不易。但當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、豬肉等一些產(chǎn)品價(jià)格上漲較快、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多等矛盾交織。

　　“經(jīng)濟(jì)下行壓力加大”的表述，在多次國(guó)務(wù)院的會(huì)議上都有所提及。李克強(qiáng)表示，必須增強(qiáng)憂(yōu)患意識(shí)、實(shí)干精神。要堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，著力辦好自己的事，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，把發(fā)展作為解決一切問(wèn)題的基礎(chǔ)和，精準(zhǔn)施策，奮發(fā)實(shí)干，扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，確保完成今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)，為下一步發(fā)展打好基礎(chǔ)。

　　最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月社會(huì)融資增量6189億元，前值22700億元，去年同期7373億元。中國(guó)10月份新增人民幣貸款6613億元人民幣，前值16900億元，去年同期6970億元。中國(guó)10月M2同比增長(zhǎng)8.4%，前值8.4%，去年同期8%。

　　恒大研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，從總量來(lái)看，金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，社融、信貸全面下滑，預(yù)示經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。房地產(chǎn)融資收緊、民營(yíng)小微企業(yè)信用溢價(jià)處于高位對(duì)信用創(chuàng)造的負(fù)面效果逐漸顯現(xiàn)，企業(yè)流通和交易需求不足。

　　任澤平表示，從結(jié)構(gòu)來(lái)看，表內(nèi)貸款、專(zhuān)項(xiàng)債、銀行未承兌匯票共同拖累社融增長(zhǎng)，其中居民短期貸款大幅萎縮，或反映消費(fèi)貸“涉房”交易收緊影響。從社融結(jié)構(gòu)來(lái)看，表內(nèi)貸款大幅萎縮，同比少增1671億元，專(zhuān)項(xiàng)債年內(nèi)首度負(fù)增長(zhǎng)、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票大幅下滑。從信貸結(jié)構(gòu)看，10月居民短期貸款623億元，同比少增1284億元，反映8月起監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)查消費(fèi)貸涉房交易在9-10月份逐步落實(shí)。企業(yè)貸款小幅回落，同比少增241億元，盡管企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增加787億元，但或主要受到基建投資的影響，實(shí)際經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)高培勇表示，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行的壓力和因素是多方面的，即“新老矛盾交織，周期性、結(jié)構(gòu)性和體制性矛盾疊加”，或者說(shuō)“短期與長(zhǎng)期、內(nèi)部與外部，周期性與結(jié)構(gòu)性矛盾相交織”，因此“我們只能對(duì)癥下藥，不可能指望有一種包治百病的萬(wàn)用良藥”，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性、體制性、機(jī)制性問(wèn)題，只能通過(guò)改革的行動(dòng)才能緩解或化解。

　　看點(diǎn)四：保持宏觀政策穩(wěn)定，完善財(cái)政貨幣政策

　　李克強(qiáng)指出，要保持宏觀政策穩(wěn)定，更有效運(yùn)用好宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)工具。完善財(cái)政、貨幣、就業(yè)、區(qū)域等政策，適時(shí)適度調(diào)控，完善政策協(xié)同、傳導(dǎo)和落實(shí)機(jī)制，增強(qiáng)有效性和可持續(xù)性。加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微、民營(yíng)企業(yè)支持，提振市場(chǎng)信心。

　　近一段時(shí)間以來(lái)，央行貨幣政策工具不斷創(chuàng)新。任澤平表示，新型貨幣工具注重以我為主、精準(zhǔn)滴灌，期限較短且有成本，有助于推動(dòng)貨幣政策從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)使用央行票據(jù)互換工具CBS支持中小銀行補(bǔ)充資本金，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，支持民企和中小企業(yè)融資。

　　任澤平預(yù)期，中國(guó)的貨幣政策空間打開(kāi)，當(dāng)前豬周期帶動(dòng)CPI指數(shù)上行，但PPI持續(xù)為負(fù)，企業(yè)盈利下行、實(shí)際利率上升，物價(jià)形勢(shì)的主要矛盾是通縮而非通脹，10月金融數(shù)據(jù)全面回落。需要相對(duì)寬松的貨幣政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，但要控制好節(jié)奏和力度，配合好財(cái)政金融等寬信用政策，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，不要把正常降息降準(zhǔn)的宏觀逆周期調(diào)節(jié)簡(jiǎn)單等同于大水漫灌。建議可以多次小幅調(diào)整LPR利率，或小幅多次降低MLF利率，減少利率調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的沖擊，同時(shí)可以根據(jù)實(shí)際效果及時(shí)進(jìn)行微整。繼續(xù)推動(dòng)利率市場(chǎng)化向縱深發(fā)展，完善金融機(jī)構(gòu)定價(jià)機(jī)制，暢通短期利率向中長(zhǎng)期利率傳導(dǎo)機(jī)制。

　　東興證券研究所認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行承壓的背景下，未來(lái)逆周期加碼調(diào)節(jié)可期，貨幣政策持續(xù)寬松，未來(lái)將持續(xù)展開(kāi)降息、降準(zhǔn)，下調(diào)MLF和LPR利率以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本;產(chǎn)業(yè)支持政策挖掘內(nèi)需潛力、支持制造業(yè)發(fā)展：5G相關(guān)支持政策，汽車(chē)、家電消費(fèi)刺激政策，制造業(yè)投資支持政策等產(chǎn)業(yè)支持政策將推動(dòng)和改善相關(guān)消費(fèi)、投資增長(zhǎng);財(cái)政政策尋求更加積極的空間，財(cái)政可進(jìn)一步提高狹義和廣義赤字率，推動(dòng)基建投資增速回升。

　　李克強(qiáng)還指出，優(yōu)化地方政府專(zhuān)項(xiàng)債使用，帶動(dòng)社會(huì)資金更多投向補(bǔ)短板、惠民生等領(lǐng)域，擴(kuò)大有效投資，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。完善就業(yè)優(yōu)先政策體系，繼續(xù)做好支持企業(yè)穩(wěn)崗、拓展就業(yè)空間等工作，強(qiáng)化重點(diǎn)群體就業(yè)服務(wù)，保持就業(yè)大局穩(wěn)定。

　　看點(diǎn)五：強(qiáng)化科技創(chuàng)新，提升新動(dòng)能對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力

　　李克強(qiáng)說(shuō)，強(qiáng)化科技創(chuàng)新，持續(xù)開(kāi)展雙創(chuàng)和互聯(lián)網(wǎng)+，提升新動(dòng)能對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力，加快制造業(yè)升級(jí)，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　在資本市場(chǎng)領(lǐng)域，今年開(kāi)板的科創(chuàng)板，補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的短板。從目前的運(yùn)行情況來(lái)看，科創(chuàng)板較好地實(shí)現(xiàn)了借助資本力量服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的目標(biāo)。首先，重點(diǎn)行業(yè)的科創(chuàng)企業(yè)得到大力支持，目前在科創(chuàng)板上市的企業(yè)中，新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)三大行業(yè)占比最高;其次，科創(chuàng)企業(yè)募集資金水平提高，超過(guò)70%的企業(yè)擬募集資金在5億元以上;再次，上市標(biāo)準(zhǔn)突破盈利限制，目前已有企業(yè)選擇第五套標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)上市并過(guò)會(huì)，受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和好評(píng)。

　　任澤平表示，未來(lái)從重化工業(yè)轉(zhuǎn)向高科技的創(chuàng)新企業(yè)，迫切需要多層次資本市場(chǎng)和金融供給側(cè)改革的推動(dòng)。

　　看點(diǎn)六：打通制約消費(fèi)潛力釋放的堵點(diǎn)

　　李克強(qiáng)說(shuō)，要更好保障和改善民生。完善機(jī)制和政策，積極吸引社會(huì)力量參與，聚焦群眾需要深挖市場(chǎng)潛力，大力發(fā)展養(yǎng)老、托幼等服務(wù)，推進(jìn)老舊小區(qū)改造。適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)需求，打通制約消費(fèi)潛力釋放的堵點(diǎn)。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，總趨勢(shì)仍是升級(jí)，因?yàn)檫@些年來(lái)，三四五線(xiàn)城市的消費(fèi)增速都超過(guò)一二線(xiàn)城市，反映了人民群眾對(duì)美好生活的追求愿望，不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速下行而減弱，尤其是90-00后群體的消費(fèi)意愿更強(qiáng)，他們多采取了信用消費(fèi)模式。在國(guó)家鼓勵(lì)消費(fèi)、減費(fèi)降稅等背景下，消費(fèi)信心有望繼續(xù)保持，消費(fèi)升級(jí)以及品牌集中依舊是食品飲料最主要的邏輯，龍頭企業(yè)具備明顯的品牌優(yōu)勢(shì)，有望獲取更好的成長(zhǎng)。

　　李克強(qiáng)還表示，要多措并舉穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)，取消不合理禁限養(yǎng)規(guī)定，多策并舉確保市場(chǎng)供應(yīng)，抑制部分產(chǎn)品價(jià)格過(guò)快上漲勢(shì)頭。

　　任澤平表示，由于促進(jìn)生豬生產(chǎn)政策落地，生豬生長(zhǎng)等均需要時(shí)間，因此預(yù)計(jì)2020年下半年豬肉價(jià)格有望迎來(lái)拐點(diǎn)。短期來(lái)看，由于豬肉價(jià)格快速接近牛羊肉價(jià)格，替代效應(yīng)下近期豬肉上漲速度放緩。但由于供需缺口仍大，后續(xù)可能會(huì)出現(xiàn)豬肉和替代品價(jià)格螺旋上升的情況，需要加強(qiáng)通脹預(yù)期管理。