網(wǎng)易將于本周四（5月28日）尋求通過(guò)港交所上市聆訊，并計(jì)劃于6月11日正式完成在港二次上市。

　　這也意味著網(wǎng)易和京東兩大國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司同一天由港交所上市委員會(huì)審查招股材料，但前者將先行一周完成掛牌。

　　網(wǎng)易此次在港二次上市的募資規(guī)模預(yù)計(jì)為10至20億美元，瑞士信貸、摩根大通和中金公司作為聯(lián)席主承銷商安排上市事宜。

　　網(wǎng)易于5月20日發(fā)布的2020年第一季度財(cái)報(bào)顯示，Q1凈收入為170.6億元（人民幣，下同），同比增加18.3%；毛利潤(rùn)為93.8億元，同比增加21.2%；歸屬于公司股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為35.5億元，同比增長(zhǎng)近30%，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

　　其中，網(wǎng)易Q1網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的凈收入135.2億元，同比增長(zhǎng)14.1%，這也是游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收連續(xù)八個(gè)季度突破百億大關(guān)，其主要得益于手游業(yè)務(wù)的收入增加。

　　值得一提的是，游戲業(yè)務(wù)第一季度在總營(yíng)收的占比再度突破80%，這表明在試水“電商業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)點(diǎn)”兩年后，網(wǎng)易重新變回“游戲公司”。一度，游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比“僅有”55%。

　　當(dāng)然，這也并不意味著網(wǎng)易“電商戰(zhàn)略”的失敗。畢竟，誠(chéng)然電商業(yè)務(wù)在營(yíng)收規(guī)模上能給集團(tuán)帶來(lái)不小的增長(zhǎng)，但同時(shí)在毛利率上卻成為一大“絆腳石”，并直接影響凈利潤(rùn)的表現(xiàn)。（注：從過(guò)往財(cái)報(bào)來(lái)看，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)的毛利率通常在10%左右，而游戲業(yè)務(wù)的毛利率約為60%）

　　何況，作為長(zhǎng)期排名中國(guó)發(fā)行商出海收入排行榜前三的網(wǎng)易，其代表產(chǎn)品《荒野行動(dòng)》、《第五人格》等游戲的活躍用戶數(shù)量依然保持一定增速，海外市場(chǎng)有待進(jìn)一步挖掘。

　　除游戲業(yè)務(wù)外，網(wǎng)易另兩大潛在增長(zhǎng)點(diǎn)——網(wǎng)易有道和網(wǎng)易云音樂(lè)在一季度的表現(xiàn)同樣亮眼。

　　其中，已于2019年10月15日紐交所掛牌上市的網(wǎng)易有道Q1凈收入為5.41億元，同比增長(zhǎng)139.8%。作為收入主要來(lái)源，在線課程的凈收入為5.19億元，同比增長(zhǎng)286.8%；其中有道精品課的凈收入同比增長(zhǎng)311.9%至4.46億元

　　得益于K12付費(fèi)人次和人均課單價(jià)、規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)和教師薪酬結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化等因素，網(wǎng)易有道Q1毛利率達(dá)43.5%，相較2019年同期的23.4%增加20個(gè)百分點(diǎn)。

　　用戶數(shù)據(jù)方面，網(wǎng)易有道第一季度的K12付費(fèi)注冊(cè)人數(shù)為15.28萬(wàn)，同比增長(zhǎng)358.7%；有道精品課的人均課單價(jià)則同比增長(zhǎng)158.2%至1619元。

　　反映在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)上，網(wǎng)易有道目前的股價(jià)較首日收盤價(jià)已增長(zhǎng)近一倍，并于2019年年末獲景林資產(chǎn)等知名基金的加持。

　　而網(wǎng)易云音樂(lè)的具體業(yè)績(jī)表現(xiàn)目前尚未在財(cái)報(bào)中體現(xiàn)。但據(jù)網(wǎng)易CFO楊昭烜站在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露，網(wǎng)易云音樂(lè)的收入同比增長(zhǎng)128%，付費(fèi)會(huì)員數(shù)亦不斷增加。

　　這也直接導(dǎo)致創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)板塊的收入在一季度同比增長(zhǎng)28%至30億元，在總營(yíng)收的占比為17.6%，毛利率則同比增加10.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　除網(wǎng)易云音樂(lè)外，創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他還包括網(wǎng)易嚴(yán)選、廣告服務(wù)、電子郵件及其他增值服務(wù)。

　　不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，網(wǎng)易某一段時(shí)間內(nèi)確實(shí)不再處于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)江湖的核心地帶。但隨著2019年卸下重?fù)?dān)（將網(wǎng)易考拉出售給阿里巴巴）、2020年“輕裝上陣”，網(wǎng)易一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)又足以向市場(chǎng)證明其作為老牌互聯(lián)網(wǎng)公司的價(jià)值所在。

　　一季度財(cái)報(bào)發(fā)出后，網(wǎng)易盤前股價(jià)上漲2.35%，并突破400美元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高，市值則超過(guò)500億美元。

　　隨著游戲、教育、音樂(lè)甚至電商（網(wǎng)易嚴(yán)選）等業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)改善，加之每一細(xì)分市場(chǎng)的潛力巨大，網(wǎng)易重回巔峰，并長(zhǎng)期保持在互聯(lián)網(wǎng)舞臺(tái)的中央，或許也指日可待。