創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制審核發(fā)行或暫時(shí)迎來(lái)“剎車(chē)”減速。

據(jù)彭博報(bào)道，監(jiān)管部門(mén)與部分券商溝通，要求放緩創(chuàng)業(yè)板新股IPO遞交申請(qǐng)速度，希望企業(yè)在2020年年報(bào)準(zhǔn)備完整后一并提交。

彭博報(bào)道稱(chēng)，注冊(cè)制后企業(yè)申請(qǐng)數(shù)量超過(guò)深交所處理能力，已經(jīng)超負(fù)荷工作，但已經(jīng)進(jìn)入程序的企業(yè)新股，不影響審核進(jìn)程。監(jiān)管的要求還有可能擴(kuò)大到A股其他板塊。

對(duì)此，有投行人士對(duì)媒體表示，“監(jiān)管的反饋速度確實(shí)較之前慢了一些。”創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的注冊(cè)和發(fā)行速度有所下降，這一現(xiàn)象確實(shí)存在，這里面存在多重原因：包括機(jī)制和體系的原因，人員配備不足也是原因之一，責(zé)任意識(shí)的界定還需要更多完善，都是目前節(jié)奏放緩的重要原因。

要知道，這半年以來(lái)，市場(chǎng)期盼已久的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，從4月27日征求意見(jiàn)稿出臺(tái)、正式稿落地，到6月15日起受理存量和新IPO企業(yè)申請(qǐng)，再到8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)上市交易，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推進(jìn)速度之快、效率之高，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市場(chǎng)預(yù)期。

證監(jiān)會(huì)也多次表示，將及時(shí)總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊(cè)制的方案，做好全市場(chǎng)注冊(cè)制改革的準(zhǔn)備，分階段穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制改革目標(biāo)。

注冊(cè)制改革也推動(dòng)了新股發(fā)行的熱潮，整個(gè)IPO市場(chǎng)火力全開(kāi)，為投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)退出盛宴。

根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，包括螞蟻在內(nèi)（在其實(shí)施超額配售選擇權(quán)之前），今年以來(lái)中國(guó)A股IPO募資規(guī)模將達(dá)到5033億元人民幣（1019.63億新元），料創(chuàng)下年度最高紀(jì)錄。

不過(guò)，在IPO市場(chǎng)“大爆發(fā)”之時(shí)，交易所處理能力也面臨挑戰(zhàn)。

截至10月27日，創(chuàng)業(yè)板目前共有注冊(cè)制下上市企業(yè)38家，通過(guò)上市委會(huì)議的企業(yè)數(shù)量為32家，提交注冊(cè)企業(yè)25家，注冊(cè)生效企業(yè)44家。因財(cái)務(wù)報(bào)告需要更新處于中止?fàn)顟B(tài)的企業(yè)有137家。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，深交所14周內(nèi)共審核通過(guò)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制IPO企業(yè)101家，平均每周上會(huì)審核超過(guò)7家企業(yè)。

值得一提的是，在國(guó)慶期間，有媒體報(bào)道深交所也加班加點(diǎn)推進(jìn)審核工作，節(jié)日期間仍向創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制項(xiàng)目發(fā)出問(wèn)詢(xún)。

不過(guò)，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的審核速度確實(shí)有所放緩。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，注冊(cè)制審核進(jìn)入第7周后，8月11日至今深交所共受理了57家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制申請(qǐng)，僅占前六周申請(qǐng)總量的15.7％。

除此之外，也有消息傳出，稱(chēng)深交所擬將深圳主板和中小板合并。市場(chǎng)人士分析，這應(yīng)是為全面注冊(cè)制開(kāi)路。

創(chuàng)業(yè)板IPO放緩，會(huì)帶來(lái)什么影響？

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，任何一段IPO放緩，都帶來(lái)了短線的投資機(jī)會(huì)，對(duì)現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的繁榮是大利好。

果不其然，27日創(chuàng)業(yè)板大漲1.26%，28日創(chuàng)業(yè)板指漲0.74%，創(chuàng)業(yè)板指已實(shí)現(xiàn)三個(gè)交易日連續(xù)上漲。

有市場(chǎng)人士表示，如消息屬實(shí)，監(jiān)管對(duì)節(jié)奏的調(diào)控還是比較合理的，IPO過(guò)于火爆讓許多企業(yè)都想“上市圈錢(qián)”，這會(huì)讓企業(yè)將目光放回到自身沉淀上；創(chuàng)業(yè)板機(jī)制本身也需要更多探索去逐步完善。

對(duì)股權(quán)投資行業(yè)而言，“退出盛宴”或也將迎來(lái)一定降溫。

要知道，此前股權(quán)投資行業(yè)苦于退出難已久，對(duì)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，真金白銀的退出回報(bào)才是最實(shí)在的。

一面火焰，一面海水?，F(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)公司缺錢(qián)，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)募不到錢(qián)，股市卻成交量暴增。

也正因此，募資困境讓眾多投資機(jī)構(gòu)珍惜子彈謹(jǐn)慎出手，業(yè)務(wù)重心不在投資而是在退出上，紛紛想要趕上近來(lái)資本市場(chǎng)改革釋放的紅利，緩解退出堰塞湖。

“其實(shí)我們本來(lái)是偏保守的投資風(fēng)格，但最近也在聯(lián)系被投項(xiàng)目勸他們嘗試IPO了，說(shuō)白了，現(xiàn)在IPO處在撿錢(qián)的好時(shí)代，此時(shí)不上更待何時(shí)？”某資深投資人對(duì)母基金研究中心表示。

不過(guò)，如創(chuàng)業(yè)板IPO迎來(lái)放緩，這種“勸被投項(xiàng)目趕快IPO”的高漲熱情，將會(huì)迎來(lái)一定冷卻。

畢竟，對(duì)股權(quán)投資行業(yè)而言，投資機(jī)構(gòu)之間比拼的并不只是上市案例的多少，還有上市退出增值的幅度、所投項(xiàng)目企業(yè)的含金量等等，“流血上市”也并沒(méi)有太大的意義。

因此，對(duì)于處在經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期的階段，企業(yè)做好自身的價(jià)值和經(jīng)營(yíng)能力仍然是最重要的根本，不要過(guò)早地好高騖遠(yuǎn)或急功近利。被投企業(yè)的核心能力和行業(yè)地位才是創(chuàng)投基金制勝的基石，投資從來(lái)都是一項(xiàng)最需要“耐心”的工作。