科創(chuàng)板信息披露顯示，時隔近4個月，飛機發(fā)動機配套廠商貴州航宇科技發(fā)展股份有限公司 （以下簡稱“航宇科技”）的科創(chuàng)板IPO申請仍處于問詢階段。

早前，航宇科技于6月底披露了科創(chuàng)板招股書申報稿。7月23日，航宇科技的科創(chuàng)板IPO申請已進入問詢階段。

有分析稱，報告期內航宇科技已實現(xiàn)較大的營業(yè)收入規(guī)模，并保持高增長，但其凈利潤規(guī)模和增速卻背道而馳。其中，2017年該公司為虧損狀態(tài)，截至招股書發(fā)布前，該公司尚存在累計未彌補虧損，盈利能力羸弱。此外，該公司大客戶集中，持續(xù)高比例的賒銷和大規(guī)模的存貨積壓，嚴重占用運營現(xiàn)金流，報告期經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，短期償債能力弱，存在一定的資金鏈風險。

招股書顯示，2017—2019年，航宇科技的營業(yè)收入分別為2.25億元、3.32億元、5.89億元，營業(yè)收入復合增速達61.6%，而同期歸母凈利潤分別為-1781.77萬元、2448.4萬元、5391.33萬元，盈利狀況不穩(wěn)定，2017年尚為虧損狀態(tài)。從毛利率看，2017—2019年，該公司毛利率分別為20.36%、22.77%、26.55%，低于同期同行的均值。

此外，航宇科技的大客戶較為集中。主要為中國航發(fā)、航天科技、航天科工等大型集團的下屬企業(yè)。2017年~2019年，航宇科技前五大客戶合計實現(xiàn)銷售收入分別為1.7億元、2.2億元、3.9億元，占比分別為75.41%、65.64%、66.14%，相關客戶回款周期較長。

報告期內，航宇科技的賒銷比例高達60%以上，并且現(xiàn)金流與凈利潤背離，資金流動性變差。然而，該公司還存在大量存貨占用資金，導致流動比率、速動比率等短期償債指標逐年下滑，速動比率低于1，存在資金鏈風險。

航宇科技方面解釋稱，該公司償債能力和流動性相對行業(yè)可比公司處于較低水平，主要有兩方面原因：一是公司目前處于產業(yè)化初期，業(yè)績快速增長，2019年營業(yè)收入較2018年增長77.03%，2018年營業(yè)收入較2017年增長47.47%，由于營業(yè)收入規(guī)模的快速增長，應收賬款及存貨持續(xù)增加，造成營運資金不足，公司主要通過銀行借款、融資租賃、票據(jù)貼現(xiàn)等債務融資方式補充現(xiàn)金流，債務規(guī)模的擴大直接導致各項償債指標降低；二是報告期末，公司債務結構發(fā)生變化，一年內到期長期借款及長期應付款的金額有較大增長。

成立于2006年，航宇科技首要產物為各類金屬質料的環(huán)形件和自由鍛件，產物首要運用于航空策念頭、航天運載火箭、高速列車等規(guī)模。