北斗二代發(fā)射加速，中國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)步入“黃金十年”.美國GPS 系統(tǒng)不保證“非常時(shí)期”提供服務(wù)，中國國防需要自主衛(wèi)星提高戰(zhàn)略打擊和協(xié)同能力；以通信、電力為代表的命脈行業(yè)需要衛(wèi)星系統(tǒng)授時(shí)保證全網(wǎng)同步運(yùn)轉(zhuǎn)；民用導(dǎo)航測繪需要自主衛(wèi)星服務(wù)來降低成本，促進(jìn)發(fā)展。按規(guī)劃，到2012 年，計(jì)劃發(fā)射10 多顆衛(wèi)星（目前已有3 顆），建成覆蓋亞太區(qū)域的北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)；到2020 年，建成由5 顆靜止軌道和30 顆非靜止軌道衛(wèi)星組網(wǎng)而成的全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，中國北斗將成為全球四大導(dǎo)航系統(tǒng)之一。

 

　　北斗系統(tǒng)的逐步成熟短期將全面利好衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈。中國自主導(dǎo)航系統(tǒng)北斗二代的建立全面利好于衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、地面設(shè)備和衛(wèi)星運(yùn)營業(yè)務(wù)。衛(wèi)星/火箭制造及其配套企業(yè)將直接受益于短期發(fā)射量增加；隨著衛(wèi)星平臺(tái)的完善，地面設(shè)備和衛(wèi)星運(yùn)營也將受益于導(dǎo)航、通信、授時(shí)、遙感測繪等增值業(yè)務(wù)的發(fā)展。

 

　　中國衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模。中國衛(wèi)星導(dǎo)航設(shè)備及服務(wù)（不含手機(jī)終端）2010 年預(yù)計(jì)將形成500 億的市場規(guī)模，03-10 年復(fù)合增速43.5%.2015 年僅中國車載導(dǎo)航市場規(guī)模都將達(dá)到306 億元規(guī)模。需要說明的是，以上測算還未包括潛力巨大以手機(jī)為終端的基于位置的增值服務(wù)收入。

 

　　衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈長期看好地面設(shè)備和運(yùn)營增值服務(wù)，細(xì)分市場最看好受眾最廣的導(dǎo)航、定位和授時(shí)應(yīng)用。據(jù)美國SIA統(tǒng)計(jì)，08 年GPS 產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖?444 億美元，06-08 復(fù)合增速17.8%,其中地面設(shè)備和運(yùn)營增值服務(wù)占據(jù)90%的份額，細(xì)分市場最看好受眾最廣的導(dǎo)航、定位和授時(shí)應(yīng)用。

 

　　推薦衛(wèi)星制造、發(fā)射、應(yīng)用和運(yùn)營增值領(lǐng)域的龍頭企業(yè)：推薦受益于發(fā)射提速的衛(wèi)星研發(fā)制造壟斷性龍頭中國衛(wèi)星；推薦受益于衛(wèi)星發(fā)射量增加和具備重組預(yù)期的航天電子；推薦北斗衛(wèi)星導(dǎo)航/測繪應(yīng)用領(lǐng)域的龍頭，并正在研發(fā)北斗SOC 芯片的的北斗星通；推薦控股75%江蘇北斗科技（通信基站、電力監(jiān)控用北斗/GPS 雙模授時(shí)站間同步設(shè)備）的江蘇三友。

 

　　重點(diǎn)推薦公司：中國衛(wèi)星，航天電子，北斗星通，江蘇三友。（申銀萬國證券研究所）