3sNews訊 5月18日消息，導(dǎo)航電子地圖商四維圖新今日正式在深交所中小板上市。本次上市4480萬股，該股發(fā)行價為25.60元/股，對應(yīng)市盈率為80.00倍。本次募集資金將有半數(shù)投向高現(xiàn)勢性、高精度、精細(xì)化車載導(dǎo)航電子地圖開發(fā)項目，其次是第二代導(dǎo)航電子地圖生產(chǎn)平臺開發(fā)項目。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為國內(nèi)電子地圖行業(yè)處于迅速發(fā)展期，需求前景廣闊。而公司是國內(nèi)電子地圖數(shù)據(jù)龍頭，公司在國內(nèi)車載前置導(dǎo)航地圖市場及國內(nèi)GPS手機(jī)導(dǎo)航地圖市場份額超過60%，在電子地圖服務(wù)領(lǐng)域也處于領(lǐng)先者，并積極介入電子地圖服務(wù)領(lǐng)域。電子地圖數(shù)據(jù)行業(yè)先發(fā)和規(guī)模優(yōu)勢非常明顯，公司競爭優(yōu)勢地位將更加鞏固，未來快速增長可期。

　　廣發(fā)證券預(yù)計公司2010-2012年歸屬母公司凈利潤為1.82億元、2.62億元、3.42億元，增長率分別為33%、44%、30%。每股收益分別為：0.454元、0.655元、0.854元。結(jié)合同類上市公司估值，給予公司2010年60-65倍PE，合理價格為27.24-29.51元。

　　據(jù)了解，主營業(yè)務(wù)過于單一和行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險是兩大主要投資風(fēng)險，公司的主要產(chǎn)品是導(dǎo)航電子地圖，且目前營業(yè)收入主要來自于車載導(dǎo)航和消費(fèi)電子導(dǎo)航兩個領(lǐng)域。2007 年、2008 年和2009 年，這兩個領(lǐng)域的營業(yè)收入占公司營業(yè)收入的比重分別為90.38%、91.39%和92.19%。導(dǎo)航產(chǎn)品的需求減少或停止增長，則公司的收入和未來發(fā)展前景將受到負(fù)面影響。

　　國家測繪局規(guī)定只有具備導(dǎo)航電子地圖制作資質(zhì)的企業(yè)才能合法從事導(dǎo)航電子地圖制作業(yè)務(wù)，目前我國已有11 家單位具備該項資質(zhì)。隨著GPS 技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的深入，以及未來國家可能進(jìn)一步放開導(dǎo)航電子地圖市場，更多的競爭者可能會進(jìn)入導(dǎo)航電子地圖行業(yè)。競爭對手的增加可能會在市場份額、產(chǎn)品定價和提高產(chǎn)品質(zhì)量等方面對公司造成壓力。（劉剛）