致生聯(lián)發(fā)的傳統(tǒng)業(yè)務是以安防監(jiān)控技術為依托，服務于相關智慧城市項目。新業(yè)務則包括智慧空港、智慧高鐵以及智慧農業(yè)等方向。

　　2016年8月，致生聯(lián)發(fā)攜東藍數(shù)碼有限公司與中線渠首（南陽）農業(yè)發(fā)展有限公司就南陽市智慧農業(yè)項目簽署建設合同。

　　公司股票從2014年6月24日起，在股轉系統(tǒng)掛牌轉讓。從2014年到2016年的三年內，公司的營業(yè)收入分別為1.21億元、2.86億元和5.82億元，年化復合增長率高達119.32%，同期，公司的凈利潤分別為1,443.34萬元、4,025.49萬元和8,536.27萬元，年化復合增長率高達143.19%。

　　早期它在新三板創(chuàng)新層有“三好學生”之稱。

　　今年6月29日發(fā)布的2017年報顯示，報告期內，致生聯(lián)發(fā)2017年全年實現(xiàn)營業(yè)收入1.04億元，比上年同期下降66.27%，公司產品毛利率6.71%，比上年同期下降74.69%，公司2017年實現(xiàn)凈利潤-1.23億元，比2016年下降502.46%。

　　一年之間，致生聯(lián)發(fā)營業(yè)收入從5.82億元降到1.04億元，凈利潤從8500多萬元到-1.23億元，公司經營出現(xiàn)斷崖式滑坡。

　　冰凍三尺非一日之寒，下面泰伯網就梳理個大概，看看致生聯(lián)發(fā)這幾年到底發(fā)生了什么。

　　2014：掛牌

　　2014年1月《福布斯》中文版發(fā)了個“中國非上市潛力企業(yè)100強”榜單，致生聯(lián)發(fā)位列第2，北京企業(yè)中排第1。時任公司副總裁劉巖如此解釋：“我們都不知道《福布斯》是怎么注意到我們的，還有人問我們做了什么公關工作，其實我們都完全不知道是怎么回事，《福布斯》對我們的銷售額增長率、凈利潤增長率、總資產回報率等等數(shù)據(jù)做了連續(xù)3年的跟蹤和分析。”

　　此前，致生聯(lián)發(fā)已經是中關村國家自主創(chuàng)新試驗區(qū)的“國高新”“雙軟”“瞪羚”企業(yè)，《福布斯》算是又給它多加了道光環(huán)。

　　6月24日，公司在新三板掛牌。

　　2015：禍起

　　2015年，是致生聯(lián)發(fā)發(fā)展中最重要的一年。

　　前一年，致生聯(lián)發(fā)的營收剛剛過億，凈利潤僅為1443.34萬。到了2015年，營業(yè)收入繼續(xù)爆發(fā)性增長，2.86億元，同比增長136.11%，凈利潤更是增至4025.49萬。

　　借著新三板的春風，致生聯(lián)發(fā)在2015年通過三次融資成功融資3.69億元。最后一輪融資中，估值增長至15.45億。2015年4月-2016年4月期間，公司完成四次融資，融資金額約4.84億元，注冊資本變更為3.64億元。

　　這一年，致生聯(lián)發(fā)上下游占款的隱患開始顯現(xiàn)。

　　2015年，其應收賬款和預付賬款之和為1.36億元，要知道，前一年兩者相加僅為4053.7萬，240%的增長率遠高于營業(yè)收入的增長率。其中，應收賬款更是從768.9萬增長至6555.11萬，增長高達752.52%。

　　預付賬款、應收賬款的暴增，意味著企業(yè)的議價能力不強。這將對公司未來的發(fā)展產生深遠的影響。

　　當時，排在致生聯(lián)發(fā)的應收賬款第一的是北京新創(chuàng)迪克系統(tǒng)集成技術有限公司（以下簡稱“新創(chuàng)迪克”），作為2014年和2015年公司的第一大客戶，新創(chuàng)迪克在2015年占據(jù)了公司應收賬款的半壁江山。

　　從那時開始，新創(chuàng)迪克就成為了致生聯(lián)發(fā)應收賬款里的?？停?016年占比更是高達92.75%。

　　2016：高光

　　2016年是致生聯(lián)發(fā)業(yè)務全面突進的一年。

　　1月，與中國航天科工二院二O七所簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，共建“物聯(lián)網智能光電大數(shù)據(jù)實驗室”。

　　2月，與中國民用航空總局第二研究所旗下全資子公司民航成都電子技術有限責任公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在智慧民航領域進行深度合作。

　　3月公告，花費1400萬美元收購了卓誠有限公司（持有首都機場集團有限公司的二級子公司博維公司40%股權）100%的股權。接著成功收購博維公司40%股權，加上2015年底收購的中航機場設備有限公司，其“智慧空港”板塊初具雛形。

　　時任董秘唐建軍當時曾分析：“首都機場集團旗下有44個成員機場，機場建設時間都比較長，以前安防體系都面臨升級改造，需要采購硬件設備。估計每個機場可能有一二個億的安防改造市場空間，公司在這方面有核心競爭力和關系。”

　　5月，與?？低暫炇鹕疃葢?zhàn)略合作協(xié)議，成立聯(lián)合研發(fā)實驗室，就機場、高鐵、核電等領域開展長期合作。

　　同月，與清華大學合作成立“物聯(lián)網遙感大數(shù)據(jù)聯(lián)合研究中心”，中心的研究方向集中在海洋生命科學、國土資源、防災減災、軍民融合、智慧城市五大產業(yè)領域。

　　7月，在新浪財經2016年新三板金牌董事長評選活動中，董事長卜鞏岸獲評“行業(yè)貢獻之星”。在獲獎理由中，著重提到公司的四大業(yè)務板塊：智慧城市、智慧空港、智慧高鐵、智慧核電。

　　8月3日公告，與中線渠首（南陽）農業(yè)發(fā)展有限公司簽署3.53億元智慧農業(yè)建設合同。并于10日收到項目首付款4700萬元。

　　10月中旬，致生聯(lián)發(fā)表示，公司有把握未來3年將市值做到100億。

　　11月，致生聯(lián)發(fā)研發(fā)的全自主知識產權“玉樞受電弓在線智能檢測系統(tǒng)”在經過嚴格的系統(tǒng)法檢后通過了GB/T 25119—2010(軌道交通-機車車輛電子裝置)國家標準的系統(tǒng)檢測認證，成功獲得國家鐵路產品質量監(jiān)督檢驗中心的檢測報告，這意味著致生聯(lián)發(fā)獲得了鐵路行業(yè)的準入許可。據(jù)悉，該設備售價高達160萬/套。

　　針對高鐵，致生聯(lián)發(fā)是這么設想的：“2013年新出的國家標準要求，新出廠的列車都必須安裝監(jiān)控設備。目前，各類電力牽引列車存量為8000列，包含各類高鐵、動車、綠皮車、拉煤車及城鐵等，每年增量為1000列，公司預計會占領20%的市場份額。”

　　12月，公司與中國人民解放軍第六九0九工廠簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方聯(lián)合建立“光電一體化聯(lián)合實驗室”。同期，第九屆中國軍民融合年會上，公司獲得“2016年度軍民融合產業(yè)最具投資價值企業(yè)”稱號。

　　2016年是致生聯(lián)發(fā)最高光的一年。從城市到農業(yè)、從空港到高鐵，致生聯(lián)發(fā)四處出擊。同時這也是致生聯(lián)發(fā)風險快速集聚的一年。

　　盡管業(yè)績不斷增長，但致生聯(lián)發(fā)的現(xiàn)金流卻問題卻不斷惡化。2015年、2016年，致生聯(lián)發(fā)營收、凈利潤創(chuàng)雙高，但經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額呈凈流出狀態(tài)，分別為-1.87億元、-1.57億元；貨幣資金僅為7884.09萬元、2572.92萬元。并存在大量的應收賬款，2015年、2016年、2017年致生聯(lián)發(fā)應收賬款分別為6555.11萬元、1.47億元、1.98億元；同時，2016年有長期應收款2.68億元。此外，2016年致生聯(lián)發(fā)還有高達1.1億元的預付賬款。

　　到了2017年，這樣的情況幾乎到了極端。中報顯示，致生聯(lián)發(fā)的總資產合計8.76億元。其中，應收賬款和預付賬款分別達到1.98億元、1.08億元，長期應收款2.68億元。也就是說，這些經營性占款占到了致生聯(lián)發(fā)總資產的66%。

　　當時，公司賬上的貨幣資金僅為3031.48萬元，致生聯(lián)發(fā)的風險一觸即發(fā)，源頭就是其脆弱的現(xiàn)金流。

　　2017：爆發(fā)

　　中線渠首的智慧農業(yè)項目可以說是壓垮致生聯(lián)發(fā)資金鏈的首要因素。

　　據(jù)致生聯(lián)發(fā)披露，2016年實施完畢的南陽智慧農業(yè)項目，合同總金額3.53億元，該項目2016年確認收入2.75億元。公司在2016年收回合同款4700萬元，長期應收款3.06億元。

　　2017年3月，致生聯(lián)發(fā)與中線渠首簽署《合作備忘錄》，初步確定要參與南陽智慧農業(yè)項目二期的建設，該項目建設費用為8億元。

　　在《合作備忘錄》簽訂之前，致生聯(lián)發(fā)于2017年1月23日啟動了新三板第5次融資計劃，擬以4.95元-5.20元/股（含）的價格發(fā)行不超過1億股（含），募資不超過5.2億元（含）。不過，在當年4月20日，致生聯(lián)發(fā)以“發(fā)行計劃調整”為由撤回了相關申請。

　　當年5月16日，致生聯(lián)發(fā)發(fā)布調整后的募資方案，募資金額不變，用途由“主要用于智慧城市業(yè)務領域的項目建設投資，加大公司對新技術的研發(fā)投入、償還銀行貸款及補充公司流動資金”變更為“主要用于主營業(yè)務領域相關的補充流動資金需求以及償還銀行貸款”。但這次募資計劃最終以失敗告終。

　　由于資金問題，致生聯(lián)發(fā)不得已放棄了智慧城市建設領域的部分項目，杭州大劇院信息化建設項目、南陽項目二期建設公司未能如期參與。

　　股權融資受阻，致生聯(lián)發(fā)啟動債權融資，獲得多家銀行授信。并在9月從4家小貸公司借款3000萬元，實控人卜鞏岸用所持14.86%的股權為該筆貸款提供擔保。當年10月，公司三名董事同時辭職，現(xiàn)金流出現(xiàn)斷裂危機。

　　2017年底，致生聯(lián)發(fā)風險開始集中爆發(fā)，最突出的當屬中線渠首高達3億元的長期應收款。本應對中線渠首于2017年11月30日收回的關于南陽市智慧農業(yè)建設項目的6121.02萬元合同款未按時收回，后續(xù)四期款項共計約2.45億元能否按期收回存在重大不確定性。此外，致生聯(lián)發(fā)實控人股權、公司賬戶被凍結，并有銀行借款逾期未能償還。

　　其實早在8月，致生聯(lián)發(fā)披露2017年半年度報告中，業(yè)務滑坡跡象就一覽無余。報告期內致生聯(lián)發(fā)完成營收9155.65萬元，同比減少30.64%；實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤710.61萬元，同比減少65.54%。半年報的披露一定程度上也推動了風險的爆發(fā)。

　　與此同時，致生聯(lián)發(fā)業(yè)務拓展的腳步并沒有停滯，11月與合金投資簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方擬成立智慧城市項目建設及運營平臺；同月還與平度市人民政府簽署《青島臨空智慧城框架協(xié)議》，計劃總投資不低于100億元，雙方共同將青島臨空智慧城建設成為集產業(yè)匯聚、金融支撐、科技引領以及綜合保障功能于一體的，具有國內領先水平的臨空經濟示范區(qū)。

　　但是沒有資金，再多的項目也無異于鏡花水月。

　　2018：危局

　　時間進入2018年，致生聯(lián)發(fā)的風險開始全面爆發(fā)，各類訴訟接踵而至。

　　剛進入1月致生聯(lián)發(fā)就公告，公司控股股東、實際控制人卜鞏岸所持有股份的4003萬股已被司法凍結，凍結期限為三年。

　　不出數(shù)日，公司發(fā)涉及訴訟的公告，公司實控人卜鞏岸被杭州銀行北京中關村支行告上法庭。原因是2016年12月29日，公司向杭州銀行股份有限公司北京中關村支行借款1200萬元，借款期限至2017年12月28日，擔保人是卜鞏岸、曹昀。到期時公司只償還其中的200萬元，剩余近1000萬元本金沒還。

　　1月22日，再發(fā)涉及訴訟公告，因公司未及時支付全部到期借款，招商銀行股份有限公司北京金融街支行向北京市西城區(qū)人民法院提起訴訟，涉及金額近2千萬元。

　　2月5日，因2017年3月股票定增的保證金返回問題，深圳前海盛世軒金投資企業(yè)（有限合伙）將致生聯(lián)發(fā)及卜鞏岸告上法庭，涉及尚未返回的保證金400多萬元。3月26日，因為同樣的問題，廣州市曄嘉投資合伙企業(yè)（有限合伙）也把致生聯(lián)發(fā)告了，涉及未退還的認購保證金200萬元。

　　3月7日，新疆亞金源股權投資有限公司也因保證金返還問題將致生聯(lián)發(fā)告上法庭，涉及保證金1000萬元及資金損失賠償101.5萬元。

　　在訴訟應接不暇的同時，公司2017年的年報一拖再拖。5月份，由于未能按時披露2017年年報，致生聯(lián)發(fā)及公司董事長卜鞏岸、董秘均被全國股轉公司實施自律監(jiān)管。

　　不僅2017年報難產，2018年第一季度報告也同樣難產。6月6日，股轉公司發(fā)布公告，致生聯(lián)發(fā)等公司因未在規(guī)定時間內編制并披露2018年第一季度報告，構成信披違規(guī)，股轉決定對公司及時任董事長、董事會秘書/信披負責人采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

　　眼看大事不好，致生聯(lián)發(fā)的機構股東紛紛展開自救行動。5月22日，他們提議召開臨時股東大會，要求由提議股東聘請會計師事務所，對公司2015年至2017年的經營情況進行審計，并且派駐兩名代表進入公司董事會。

　　面對2018年上半年的危局，致生聯(lián)發(fā)終于在6月主動出手了。

　　6月27日，致生聯(lián)發(fā)發(fā)布公告稱，于 2016年 8 月 1 日與中線渠首(南陽)農業(yè)發(fā)展有限公司簽署的3.53億元《南陽市智慧農業(yè)建設項目合同》，由于該項目在 2017 年未能如期回款，公司在對該項目進行深入調查后發(fā)現(xiàn)中線渠首(南陽)農業(yè)發(fā)展有限公司等公司可能涉嫌刑事犯罪，隨即向北京市公安局朝陽分局經濟犯罪偵查大隊提交了刑事報案材料，并于 2018 年 4 月 24 日收到北京市公安局朝陽分局經濟犯罪偵查大隊作出的《受案回執(zhí)》，于 2018 年 6 月 26 日收到北京市公安局朝陽分局作出的《立案告知書》。目前，案件尚在偵查過程中。

　　上述公告兩天后，2017年年報也終于趕在最后時刻披露了，全年營收1.04億元，凈利潤-1.23億元。

　　一夜回到解放前。

　　2015年年底，致生聯(lián)發(fā)董事長卜鞏岸在接受采訪時曾有過一個“紅杏論”：

　　“公司現(xiàn)在有幾個大的業(yè)務板塊：第一個核電板塊……還有一個高鐵板塊……我們國家的兩張名片，不就是高鐵和核電嗎？我早早就認為這兩個板塊是國內最有發(fā)展前景的。說一句開玩笑的話，別人是在墻下等著紅杏出墻，我是認準了紅杏一定會在這兒出墻，我是爬到墻上去等的，再等紅杏出墻時，就沒有你的機會了。”

　　現(xiàn)在，墻上的致生聯(lián)發(fā)是時候該找把梯子了。