在相繼被特斯拉、騰訊“踢出”朋友圈后，曾經(jīng)的地圖龍頭四維圖新陷入了增長(zhǎng)困局。

傳統(tǒng)的車機(jī)導(dǎo)航早已無(wú)法滿足如今出行的使用場(chǎng)景，而高精地圖的普及仍然尚需時(shí)日。這一時(shí)間窗口的打開，開啟了四維圖新轉(zhuǎn)型的倒計(jì)時(shí)。

重量級(jí)朋友圈“生變”

騰訊減持四維圖新的背后，除了難掩失望，似乎也能嗅到一絲“不行我來(lái)”的野心。

四維圖新的往日“輝煌”從其重量級(jí)“朋友圈”就可見一斑。

股東層面，深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司一直是四維圖新的第二大股東。2014年4月，阿里巴巴花費(fèi)了11.1億美元完成了對(duì)高德的收購(gòu)；而后，騰訊于5月與四維圖新簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，從中國(guó)四維手中得到了共計(jì)7800萬(wàn)股，單價(jià)為15.05元/股，股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)為11.73億元。

而后，四維圖新的股價(jià)一路上漲，并在1年后達(dá)到31.31的歷史最高股價(jià)。而彼時(shí)，正是四維圖新車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)迅速崛起之時(shí)。

除此之外，四維圖新的下游客戶也都是主機(jī)廠中的重量級(jí)車企。豪華車細(xì)分市場(chǎng)中的德系三強(qiáng)都是四維圖新的客戶，而消費(fèi)級(jí)乘用車市場(chǎng)廣為熟知的豐田、日產(chǎn)、現(xiàn)代、上汽、長(zhǎng)城等眾多車企也都是四維圖新的合作伙伴。

值得注意的是，領(lǐng)漲今年全球汽車板塊的特斯拉也是四維圖新的老朋友。根據(jù)四維圖新的表述，自特斯拉2014年入華至今日，四維圖新一直為特斯拉全系車提供地圖產(chǎn)品。

然而進(jìn)入到2020年，關(guān)于四維圖新被特斯拉、騰訊踢出朋友圈的報(bào)道甚囂塵上。在特斯拉更換車載導(dǎo)航在線功能服務(wù)商后，四維圖新“被踢出”了特斯拉供應(yīng)商名單。不過(guò)四維圖新對(duì)此做出了相關(guān)回應(yīng)，并表示特斯拉的車機(jī)內(nèi)置導(dǎo)航電子地圖數(shù)據(jù)和服務(wù)一直由四維圖新提供。

而近期，騰訊對(duì)四維圖新的首次減持則成為了不可辯駁的事實(shí)。9月30日午間，四維圖新公告稱，股東騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金于2020年9月中下旬，累計(jì)減持公司股份共計(jì)1961.57萬(wàn)股，占公司總股本比例為1%。其實(shí)在此之前，四維圖新已經(jīng)在年內(nèi)遭遇了多次股東減持，只不過(guò)騰訊的名聲更為響亮。

自2020年7月份，四維圖新股價(jià)碰觸年內(nèi)最高22.58元后，便匆匆下滑。直至目前，四維圖新的股價(jià)已經(jīng)相較年內(nèi)最高點(diǎn)下跌了35.7%。

據(jù)此，不僅騰訊，各大基金也相繼減持四維圖新，截止2020年6月末，公募基金持有的四維圖新市值為22.93億元，占流通股比為7.18%，但在一年前的2019年6月末，公募基金持有的四維圖新市值為28.19億元，占流通股比為10.97%。

四維圖新是底層地圖數(shù)據(jù)供應(yīng)商，在車機(jī)導(dǎo)航大行其道的時(shí)代，2B業(yè)務(wù)是行業(yè)的普遍業(yè)態(tài)；而如今，隨著自動(dòng)駕駛向無(wú)人駕駛快速挺進(jìn)，汽車逐漸成為智能化終端，四維圖新較之競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高德而言，始終缺少到端的產(chǎn)品，因此也難以抵達(dá)用戶。一邊是百度在高精地圖的崛起、另一邊是阿里+高德的步步緊逼，騰訊減持四維圖新的背后，除了難掩失望，似乎也能嗅到一絲“不行我來(lái)”的野心。

轉(zhuǎn)型陣痛

四維圖新暢銷的業(yè)務(wù)不賺錢，賺錢的業(yè)務(wù)賣的并不夠好。

自2015年，新能源汽車迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。汽車產(chǎn)業(yè)的變革在電動(dòng)化、智能化、自動(dòng)化的領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)商機(jī)。

今年以來(lái)，特斯拉領(lǐng)漲全球汽車板塊，而國(guó)內(nèi)的政策驅(qū)動(dòng)又給予了汽車板塊以巨大支持。但與主機(jī)廠普遍先抑后揚(yáng)的業(yè)績(jī)不同的是，四維圖新今年的業(yè)績(jī)并不好看。

四維圖新發(fā)布的2020年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，前三季度15.3億元，同比下降0.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.95億元，同比下滑904.4%。這也是四維圖新連續(xù)第三個(gè)季度歸母凈利下滑。

通過(guò)分析四維圖新的主營(yíng)業(yè)務(wù)，可以發(fā)現(xiàn)，四維圖新的主要營(yíng)收由導(dǎo)航、高級(jí)輔助駕駛及自動(dòng)駕駛、芯片、位置大數(shù)據(jù)服務(wù)、車聯(lián)網(wǎng)等組成。

四維圖新的虧損或許可以從各產(chǎn)品營(yíng)收貢獻(xiàn)和毛利率變化上窺見一斑。

2020上半年，車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品取代導(dǎo)航產(chǎn)品，成為四維圖新營(yíng)收占比最大的板塊，兩部分營(yíng)收占比總計(jì)72.93%，其中車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品營(yíng)收占比45.09%、導(dǎo)航產(chǎn)品27.84%，高級(jí)輔助駕駛及自動(dòng)駕駛營(yíng)收占比最低，只有3.56%。

但有意思的是，營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品只貢獻(xiàn)了23.25%的毛利率，同比下降26.17%。而導(dǎo)航、位置大數(shù)據(jù)服務(wù)、芯片產(chǎn)品的毛利率分別是96.86%、91.4%、55.99%。

據(jù)此，四維圖新暢銷的業(yè)務(wù)不賺錢，賺錢的業(yè)務(wù)賣的并不夠好。

四維圖新并非沒(méi)有危機(jī)意識(shí)，對(duì)于單純圖商的定位，四維圖新也一直在努力擺脫。

在半年報(bào)中，四維圖新表示，今年業(yè)績(jī)大幅下降的主要原因是，全球汽車銷量下滑，導(dǎo)致旗下杰發(fā)科技的汽車電子芯片出貨量大幅下降，以及導(dǎo)航產(chǎn)品等收入大幅減少所致。

而杰發(fā)科技的車載芯片正是四維圖新近年來(lái)的重點(diǎn)布局之一。

2017年，四維圖新斥資38.75億元收購(gòu)了杰發(fā)科技100%股權(quán)，填補(bǔ)了其在汽車電子芯片領(lǐng)域的缺口。目前，車載芯片業(yè)務(wù)已經(jīng)成為四維圖新第三大業(yè)務(wù)板塊，但是由于杰發(fā)科技的車載芯片集中在后裝市場(chǎng)，隨著車載芯片市場(chǎng)日趨白熱化，在2019年開始四維圖新的芯片業(yè)務(wù)板塊就開始出現(xiàn)了營(yíng)收下滑的情況。

由此可見，四維圖新的轉(zhuǎn)型陣痛仍在持續(xù)。